久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國際主要糖業(yè)機構，普遍預計在15/16 年度，全球糖市將為六年來首次出現供應缺口，供應短缺量將為200-250 萬噸。
    2）國內白糖進入去庫存階段。2014/15 榨季，國內白糖大幅減產300萬噸，預計產量在1050 萬噸。需求增長3.5%約為1500 萬噸。在政府加強對進口白糖控制的背景下，白糖進口量約為380 萬噸，則預計本榨季將出現70 萬噸的缺口。下個榨季，隨著白糖的慣性減產及需求剛性增長，白糖庫存將進入加速去化周期。糖價向上趨勢已經明確。
    在政策效果不明朗且國儲糖600 萬噸庫存的拋售壓力，預計年內糖價高點將出現在5600-5800 元/噸區(qū)間。
    ■剝離虧損資產，充分受益白糖價格上漲
    2014 年，公司完成了對虧損資產的剝離，蒲廟造紙廠資產出售，制糖造紙廠、南寧美時紙業(yè)有限責任公司關停。造紙業(yè)務不再成為業(yè)績負擔，是市場上最純正的糖業(yè)股，糖價高低直接決定公司盈利好壞。
    ■資金充足，并購預期強烈
    公司確定了“百億南糖”的發(fā)展目標。在堅持制糖主業(yè)的前提下，制糖產能必須擴大。受蔗田劃片的限制，產能擴張只能依靠外延式并購。
    ■參與土地流轉，建設“雙高”基地
    公司作為廣西當地國企，積極參與“雙高”基地建設。通過土地集中經營提高種植效率，降低成本。目前已經實現土地流轉5 萬畝。
    ■投資建議：白糖新一輪周期已經悄然展開，價格向上趨勢明確。公司并購預期強烈，資產干凈，將充分受益于白糖價格上漲。假設公司15-16 年銷量分別為58、65 萬噸，噸盈利350 元、650 元，則15-16年盈利約為2 億、4.2 億。給予16 年17 倍估值，則目標市值70 億元，維持“買入-A”評級。
    ■風險提示：政策風險；氣候風險；糖價上漲不達預期風險；