>> 安信證券-數(shù)碼視訊(300079)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有望超預(yù)期-150531
| 上傳日期： |
2015/6/1 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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公司實行廣電互聯(lián)網(wǎng)化全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略，近年來受益于超光網(wǎng)改造、數(shù)字化高清設(shè)備采購和OTT 運營推廣等，主業(yè)保持高增長。在超光網(wǎng)項目上，其參與制定的c-docsis 標(biāo)準(zhǔn)，已由美國有線電視實驗室正式發(fā)布，充分證明了其技術(shù)實力，近年來各大有線運營商都加速了超光網(wǎng)的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)量持續(xù)擴大。此外，2014 年底國家財政開始大力推動地面數(shù)字電視項目，預(yù)計2 年撥款30 億元左右，計劃在全國2562 個無線臺站部署地面數(shù)字電視設(shè)備，實現(xiàn)縣級以上全覆蓋，公司作為行業(yè)內(nèi)市場份額最高的企業(yè)之一，將直接受益于國家地面數(shù)字電視項目的推進。
豐付平臺定位于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，前景廣闊。公司旗下的豐付平臺以支付業(yè)務(wù)起家，2014 年下半年推出專門從事P2P 網(wǎng)貸資金托管的服務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)融管家，為P2P 提供資金托管等一系列增值服務(wù)，通過控制資金的使用權(quán)限和調(diào)撥流程，分離P2P 的信息流與資金流；通過提供定制化風(fēng)控模塊，對資金情況進行風(fēng)險評級和風(fēng)險告警，顯著提升了P2P 的資金安全性，并按照交易流水分成。今年1 月，豐付進一步推出了網(wǎng)融管家移動端產(chǎn)品，打造"資金托管+移動互聯(lián)+定制開發(fā)"的全新服務(wù)模式。目前，豐付平臺的P2P 合作方已經(jīng)近400家，月資金流量達到15 億元。我們認為，豐付平臺先發(fā)優(yōu)勢十分明顯，直接受益于P2P 行業(yè)的大發(fā)展。未來，公司還將在豐付平臺上推出理財、眾籌等產(chǎn)品，目標(biāo)打造一體化的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。
推出股權(quán)激勵計劃，為公司發(fā)展保駕護航。2015 年4 月底，公司推出股權(quán)激勵計劃，擬向激勵對象授予5974.4 萬份股票期權(quán)，占總股本的8.67%，其中首次授予5377 萬份，占總股本的7.81%，預(yù)留597.4 萬份。激勵對象共計434人，包括公司中層管理干部、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干人員及子公司高管等。業(yè)績考核條件：以2013-2014 年凈利潤均值為基數(shù)，2015-2017 年凈利潤增長率分別不低于15%、32%、52%。此次股權(quán)激勵計劃基本覆蓋了公司的核心管理人員和技術(shù)人員，覆蓋面較廣，有利于充分調(diào)動員工積極性。
投資建議：公司在廣電信息化領(lǐng)域競爭力突出，主業(yè)受益于廣電雙向網(wǎng)改等，趨勢向好；在新業(yè)務(wù)上，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品豐付平臺切入點精準(zhǔn)，已經(jīng)在P2P領(lǐng)域樹立了行業(yè)標(biāo)桿，前景值得期待。預(yù)計2015-2017 年EPS 分別為0.38、0.5、0.61 元，首次給予“買入-A”投資評級，6 個月目標(biāo)價36 元。
風(fēng)險提示：豐付平臺發(fā)展不達預(yù)期風(fēng)險。
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