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維持增持評(píng)級(jí)，2015年和2016 年EPS 預(yù)測(cè)為1.00 元和1.18 元，同比增長(zhǎng)31%和18%。
    考慮到行業(yè)整體估值水平的上升和定增后轉(zhuǎn)型力度的加大，給予45元目標(biāo)價(jià)，對(duì)于2015 年45 倍PE，屬于“轉(zhuǎn)型?！敝攸c(diǎn)推薦標(biāo)的。
    公司全面受益于深圳城市定位的升級(jí)和國(guó)企改革的推動(dòng)。1）深圳2015 年以來(lái)部分區(qū)域房?jī)r(jià)漲幅達(dá)20-30%，重估價(jià)值大。2）新任市委書(shū)記為中央委員，定位較高，或推動(dòng)城市發(fā)展升級(jí)。3）公司作為深圳國(guó)資委改革的領(lǐng)頭羊，深圳土地儲(chǔ)備近100 萬(wàn)方，全面受益于國(guó)企改革預(yù)期和深圳區(qū)位地位提升所帶來(lái)的房?jī)r(jià)上升預(yù)期，后續(xù)估值提升空間較大。
    定增帶來(lái)充?，F(xiàn)金，轉(zhuǎn)型蓄勢(shì)待發(fā)。公司定增方案審批在即，若成功發(fā)行，補(bǔ)充的流動(dòng)資金將達(dá)10 億元，加上一季度末在手現(xiàn)金為20.3億元，可用資金達(dá)30.3 億元。同時(shí)公司持有的萊寶高科剩余股份數(shù)達(dá)7096.7 萬(wàn)股，按市價(jià)計(jì)算約11.7 億市值。公司2015 年有充足的在手現(xiàn)金，為后期轉(zhuǎn)型之路和雙平臺(tái)發(fā)展戰(zhàn)略奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    環(huán)保及大健康戰(zhàn)略明晰。1）房地產(chǎn)方面，土地儲(chǔ)備建面200 萬(wàn)方以上。2）與世界500 強(qiáng)企業(yè)天喜集團(tuán)開(kāi)展戰(zhàn)略合作。3）公司將結(jié)合自身服務(wù)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)和國(guó)企資源，開(kāi)展基于地產(chǎn)主業(yè)的大健康業(yè)務(wù)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：再融資審批存一定不確定，多元探索存不確定性。