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>> 海通證券-比亞迪(002594)定增加碼新能源汽車,充分保障長期成長-150604
上傳日期:   2015/6/4 大小:   264KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   買入 作者:   鄧學,廖瀚博
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    擬投資60 億元擴產動力電池產能。公司擬使用募集資金60 億元,用于建設鐵動力鋰離子電池擴產項目,建設周期為18 個月,完成后新增動力電池產能6Gwh。
    公司將啟動“7+4”布局,將新能源車型覆蓋7 個主要目標市場(私家車、公交車、出租車、環(huán)衛(wèi)車、城際間客運車、物流輕卡車、建筑工程車)及4 個特種車市場(倉儲、機場、礦山、港口的專用車輛),實現(xiàn)對交通運輸工具的全面覆蓋。
    公司已進入新能源車型投放的高峰期,而動力電池產能是當前的主要瓶頸,未來募投項目投產將充分保障新能源汽車的擴張。
    2015 年公司新能源汽車銷量有望同比增長2.3 倍。公司2014 年新能源汽車銷量2.1 萬輛(同比+570%),收入73 億元(同比+500%),預計2015 年新能源汽車銷量有望達到7.0 萬輛(同比+230%),收入達到220 億元(同比+190%)。公司行業(yè)地位穩(wěn)固,市場份額穩(wěn)步提升,長期成長可期。
    維持買入評級。公司是國內新能源汽車第一品牌,未來市場份額有望繼續(xù)擴張。
    預測2015-2017 年EPS 為1.15 元、1.20 元、2.00 元,本輪定增大大強化公司資金實力,為新能源汽車推廣和擴張奠定堅實基礎,上調目標價至100 元,對應2015 年PE 為87 倍。維持買入評級。
    風險提示。新能源汽車推廣進程緩慢。
    
 
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