>> 申萬宏源-新北洋(002376)物流巨頭聯(lián)合成立“豐巢”,新北洋為A股真正受益者-150609
| 上傳日期： |
2015/6/9 |
大小： |
476KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
五大物流商在國內(nèi)擁有超過87000 個網(wǎng)點，根據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，今年一季度我國郵政企業(yè)和全國快遞服務企業(yè)業(yè)務總量同比增長28.8%。按照每個網(wǎng)點至少一套物流柜解決方案計算，三年內(nèi)僅豐巢科技就有超過18 萬臺的需求，參照市場同類物流柜的單價為5 萬元，豐巢在物流柜解決方案上的需求超過90億元?？紤]到菜鳥網(wǎng)絡與速遞易的參與，我國智能物流柜解決方案具有巨大市場空間。
新北洋為 A 股真正受益者。根據(jù)新北洋2014 年年報，公司在物流行業(yè)市場，達成了與多家國內(nèi)快遞行業(yè)前十大客戶的合作意向，智能快件柜、便攜打印機等新產(chǎn)品得到了合作推廣。同時其在2014 年申請了應急解鎖儲物柜、儲物柜系統(tǒng)、多功能自助填單機等多項與智能物流柜有關的專利。考慮到公司本身國內(nèi)領先的專業(yè)打印機、高速掃描儀技術以及硬件生產(chǎn)研發(fā)技術，新北洋有能力參與智能物流柜解決方案的提供和運營，是豐巢科技成立A 股真正受益者。
智能物流柜系統(tǒng)只是未來一塊應用。新北洋認識到硬件模塊的發(fā)展終有盡頭，已開始積極向軟硬件一體化與行業(yè)解決方案拓展，并思考在特定領域打造平臺化生態(tài)化優(yōu)勢。根本原因為公司動能從技術驅(qū)動型向技術與客戶需求雙驅(qū)動轉(zhuǎn)型。公司在金融、物流領域已經(jīng)出現(xiàn)“票聯(lián)網(wǎng)”、“智能物流柜”等亮眼應用，以客戶需求為先導的思路有望幫助新北洋挖掘更多的“殺手級”應用。
經(jīng)營思路發(fā)生巨大變化，申萬 SW 互聯(lián)網(wǎng)+打分模型W 滿分。申萬SW 互聯(lián)網(wǎng)打分模型中S 為市場，W 為人治。我們經(jīng)過大量樣本研究，所有IT 公司的經(jīng)營最根本的推動力量是人。在代表人治的W 模型中，近期定增方案中董事長增持/管理層統(tǒng)一重大轉(zhuǎn)型思路/小前端、大平臺、富生態(tài)互聯(lián)網(wǎng)化團隊管理/核心管理團隊均為70 后、80 后且富有創(chuàng)業(yè)精神，在申萬superwarrior 互聯(lián)網(wǎng)打分模型中獲得W 滿分。
維持盈利預測，維持“增持”評級。暫不更改盈利預測，預計2015-2017 年新北洋的收入分別為16.2 、19.6 和23.4 億元，凈利潤分別為2.86 、3.50 和4.63 億元，每股收益分別為0.48 、0.58 和0.83 元。維持增值評級。
|
|
