>> 國海證券-順鑫農(nóng)業(yè)(000860)繼續(xù)做強(qiáng)白酒主業(yè),延伸做大牛羊肉業(yè)務(wù)-150610
| 上傳日期： |
2015/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
余春生 |
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"正宗二鍋頭，地道北京味"，王剛為牛欄山做品牌代言響徹北京城。牛欄山已成為北京地區(qū)生活酒的第一品牌，市場占有率和成熟度都非常高。但牛欄山在北京地區(qū)的成長性還有，主要是受益城鎮(zhèn)化和消費升級，預(yù)計未來幾年在北京地區(qū)能保持15-20%左右的成長性。
牛欄山除了北京市場做深做扎實外，外埠市場的開拓也日益重視，近年來，外埠地區(qū)成長性都不錯。外埠地區(qū)重點開拓華北、東北、西北和南方市場。南方市場主要集中在長三角、珠三角地區(qū)。南方人的口感有所不一樣，講究干爽純裂，口感上講究百年紅系列的，公司有針對性的調(diào)整口味。
牛欄山產(chǎn)品定位中低端。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2014年低端占比87%左右，中高端12%-13%左右。這幾年，受政府八項規(guī)定影響，中低端的增長比較快，中高端的增長有所放緩。牛欄山產(chǎn)品體系中一般定價50元以下為低端，目前有300多個品種，50-100元為中高端。公司針對這個地區(qū)消費能力，不同地區(qū)推出不同的價格段產(chǎn)品，以適應(yīng)消費者需求。從產(chǎn)能上來看，新廠區(qū)預(yù)計到2015年年底開始投放新的產(chǎn)能。因此，保持未來幾年的增長在產(chǎn)能上有保障。
白酒的另一個品牌寧城老窖目前銷售一般，銷售主要集中在內(nèi)蒙本地，公司采取的是全蒙戰(zhàn)略。寧城老窖2007年順鑫并購過來的時候已停產(chǎn)停銷3年，而在并購當(dāng)年，順鑫主導(dǎo)經(jīng)營后當(dāng)年就有500萬凈利，實現(xiàn)2-3億銷售收入。從寧城老窖自身而言，業(yè)績成長性不錯，但就整個順鑫總盤子來說，增長貢獻(xiàn)占比不大。目前內(nèi)蒙還有2個品牌，一個是河套，一個是蒙古王。在內(nèi)蒙地區(qū)，寧城老窖基本上排在第二第三的市場地位。
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