>> 銀河證券-歐菲光(002456)車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略全面啟動,點燃內(nèi)外雙引擎-150612
| 上傳日期： |
2015/6/12 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
王莉 |
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3）擬參股卓影科技20%的股權(quán)。
2．我們的分析與判斷
（一）車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略全面啟動，整合內(nèi)外部資源劍指具有國際競爭力的一流品牌。
在“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”推動下，中國車聯(lián)網(wǎng)市場拐點已至：一是截至2014 年底全國汽車保有量1.54 億輛，比上年末增長12.4%，保持持續(xù)增長，汽車已成為繼智能手機(jī)之后的重要聯(lián)網(wǎng)入口。二是目前全球市場車聯(lián)網(wǎng)的滲透率不到10%，國內(nèi)市場不到5%，預(yù)計到2020 年，車聯(lián)網(wǎng)滲透率有望突破20%，行業(yè)處在快速上升期。三是車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)逐漸成熟，4G、語音識別、云平臺等技術(shù)已與車聯(lián)網(wǎng)深度融合。我們認(rèn)為，車聯(lián)網(wǎng)市場拐點已至，給歐菲光創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境。
設(shè)立子公司、參股聯(lián)車信息、參股卓影科技，整合內(nèi)部、外部資源，劍指車聯(lián)網(wǎng)具有國際競爭力的一流品牌，點燃“雙引擎”戰(zhàn)略。在內(nèi)部資源整合上，歐菲光設(shè)立子公司歐菲智能車聯(lián)，注冊資本20 億元，大投入才有大回報，未來歐菲智能車聯(lián)將是車聯(lián)網(wǎng)核心動力。在外部資源整合上，聯(lián)車信息的核心產(chǎn)品“聯(lián)車魔方”通過與車輛底層數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的連接，采集整車核心數(shù)據(jù)至云平臺，然后利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行檢測與診斷。該產(chǎn)品是全球最先進(jìn)的車輛遠(yuǎn)程控制及診斷系統(tǒng)，是車聯(lián)網(wǎng)的基本剛需入口。2014年，聯(lián)車信息獲得梅卿快車道年度創(chuàng)新力獎。卓影科技致力于高端影像產(chǎn)品及汽車電子主動安全系統(tǒng)(ADAS)的開發(fā)與銷售，掌握芯片及圖像算法核心技術(shù)，研發(fā)出最先進(jìn)的前后雙ADAS、360 度全景高清視頻記錄的產(chǎn)品解決方案，并已批量供貨。我們認(rèn)為，公司未來將進(jìn)一步整合內(nèi)外部資源，構(gòu)建車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品生態(tài)鏈。
（二）公司布局車聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢明顯。
與國內(nèi)普通電子廠商涉足車聯(lián)網(wǎng)相比，歐菲光“硬件+軟件”能力突出，優(yōu)勢明顯：在硬件方面，公司傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品天然占據(jù)汽車信息數(shù)據(jù)入口優(yōu)勢，觸摸屏是信息數(shù)據(jù)輸入與輸出入口，攝像頭是信息數(shù)據(jù)采集入口，它們天然與車聯(lián)網(wǎng)結(jié)合。在軟件方面，子公司融創(chuàng)天下視頻圖像處理、傳輸技術(shù)突出，能夠與ADAS 形成有效協(xié)同。
（三）高研發(fā)投入，強(qiáng)執(zhí)行力，保障新業(yè)務(wù)成功。
從光學(xué)濾光片到觸摸屏，再到攝像頭，再到生物識別，每次新業(yè)務(wù)拓展都能取得成功，源于公司高研發(fā)投入（2014 年研發(fā)開支是8.54 億元，技術(shù)人員有5679 人）和強(qiáng)執(zhí)行力。我們有理由相信，這次向車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域拓展成功概率大。
3．投資建議
預(yù)計 2015-2017 年EPS 分別是0.88、1.22、1.72 元，給予推薦評級。
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