久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

改革路線日益明晰的自然景區(qū)標(biāo)的：資源整合和國(guó)企改革多重看點(diǎn)
相比其他自然景區(qū)同業(yè)，公司在區(qū)域資源整合和引入外部投資者方面已開(kāi)始率先行動(dòng)，雖然目前來(lái)看引入海航和區(qū)域資源的整合仍或有波折，但公司改革轉(zhuǎn)型的思路已經(jīng)相對(duì)明確。考慮到桂林市旅游資源眾多，但多數(shù)呈散狀分布，未能形成合力，整合必要性突出；公司系桂林唯一的上市平臺(tái)；以及旅游勝地建設(shè)帶來(lái)政策利好，預(yù)計(jì)公司未來(lái)繼續(xù)區(qū)域資源整合仍然是大概率事件。在控股權(quán)博弈問(wèn)題上，考慮到地方政府支持對(duì)公司做大做強(qiáng)十分必要，我們估計(jì)公司未來(lái)形成國(guó)資第一、海航第二但總體相當(dāng)?shù)墓蓹?quán)安排是一個(gè)共贏的較佳選擇。
其他看點(diǎn)：戰(zhàn)投引入、O2O布局及走出去預(yù)期等
首先，公司未來(lái)旗下項(xiàng)目也有望進(jìn)一步優(yōu)化，部分虧損項(xiàng)目不排除進(jìn)行處置，而具有良好后續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目則不排除引入戰(zhàn)投進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)。其次，上市公司＋大股東已經(jīng)較好掌控了桂林市的大部分景點(diǎn)、酒店、車(chē)船等核心旅游要素，有打造O2O的必要條件（前次公告也體現(xiàn)出公司在O2O布局上也有所考慮）。此外，公司依托其資源優(yōu)勢(shì)，未來(lái)還不排除與其他旅游集團(tuán)合作，且除了桂林，公司也有可能將立足桂林、背靠廣西、放眼東盟尋找發(fā)展機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)企改革和資源整合力度低于預(yù)期；控股權(quán)博弈最終情況低于預(yù)期。
改革路線日益明晰的彈性品種，維持“增持”評(píng)級(jí)
維持“增持”評(píng)級(jí)。暫不考慮資源整合、資產(chǎn)處置和外延等擴(kuò)張預(yù)期，考慮銀子巖景區(qū)提價(jià)影響，預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.13/ 0.22/0.30元?？紤]到公司基本面反轉(zhuǎn)彈性大，且系改革轉(zhuǎn)型思路相對(duì)最明確的自然景區(qū)投資標(biāo)的，未來(lái)可以期待的催化劑頗多，目前市值71億元處于中等偏小位置，繼續(xù)建議作為國(guó)企改革主題中的彈性品種逢低增持