>> 齊魯證券-金風(fēng)科技(002202)攜手三峽,聚焦福建,打造海上風(fēng)電新藍(lán)圖-150623
| 上傳日期： |
2015/6/23 |
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作者： |
曾朵紅，沈成 |
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合作方三峽集團(tuán)實力強(qiáng)大，新能源裝機(jī)近5GW：為建設(shè)三峽、開發(fā)長江，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國長江三峽工程開發(fā)總公司于1993 年9 月27 日成立，2009 年9 月27 日更名為中國長江三峽集團(tuán)公司。三峽集團(tuán)為國有獨(dú)資與中央直屬企業(yè)，注冊資本金1495 億元；截至2014 年12 月31 日，集團(tuán)合并資產(chǎn)總額4755億元，營業(yè)收入630 億元。三峽集團(tuán)的戰(zhàn)略定位是以大型水電開發(fā)與運(yùn)營為主的清潔能源集團(tuán)，主營業(yè)務(wù)是水電工程建設(shè)與管理、電力生產(chǎn)、國際投資與工程承包、新能源開發(fā)、相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)。三峽新能源是三峽集團(tuán)的全資子公司，承載著發(fā)展新能源、打造中國三峽集團(tuán)第二主業(yè)的歷史使命。截至2014年底，三峽新能源投產(chǎn)、在建的風(fēng)電、太陽能以及小水電等新能源裝機(jī)近5GW，資產(chǎn)總額超過330 億元。
目前，三峽新能源公司正在進(jìn)行改制工作，為早日實現(xiàn)上市目標(biāo)創(chuàng)造條件。截至2015 年一季度末，三峽新能源持有公司10.72%的股權(quán)，是公司的第二大股東。
福建地處 21 世紀(jì)海上絲綢之路核心區(qū)，海上風(fēng)電資源豐富：福建省在建設(shè)海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)中處于主體地位，位于21 世紀(jì)海上絲綢之路核心區(qū)，并在中央支持下，于2014 年12 月12 日獲批設(shè)立中國（福建）自由貿(mào)易試驗區(qū)。優(yōu)先開發(fā)風(fēng)電等可再生能源，是福建能源發(fā)展戰(zhàn)略的重要部分。福建省地處歐亞大陸的東南邊緣，瀕臨東海和臺灣海峽，海岸線總長6128 公里，受季風(fēng)和臺灣海峽“狹管效應(yīng)”的共同影響，福建沿海風(fēng)能資源十分豐富，發(fā)展風(fēng)電（尤其是海上風(fēng)電）擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。
國內(nèi)海上風(fēng)電逐步啟動，福建將成海上風(fēng)電大?。?014 年6 月19 日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于海上風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》，明確了國內(nèi)海上風(fēng)電的標(biāo)桿電價：2017 年以前投運(yùn)的近海風(fēng)電項目上網(wǎng)電價為0.85 元/kWh（含稅），潮間帶風(fēng)電項目上網(wǎng)電價為0.75 元/kWh（含稅），這極大的解除了之前海上風(fēng)電標(biāo)桿電價不明確所帶來的困擾。預(yù)計后續(xù)地方政府將會給予一定的支持，相關(guān)配套政策亦會日益完善，海上風(fēng)電項目逐漸由示范轉(zhuǎn)向規(guī)?；l(fā)展，為國內(nèi)風(fēng)電市場打開了新的增長空間。2014 年12 月，國家能源局印發(fā)《全國海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案（2014-2016）》，將44 個項目列入方案（視同列入核準(zhǔn)計劃），總?cè)萘?0.53GW；其中，福建省列入方案的項目7 個，容量達(dá)2.1GW，僅次于江蘇，位列全國第二。
貫徹國家“一帶一路”建設(shè)思路，海上風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)園區(qū)落戶福州福清：為深入貫徹國家“一帶一路”建設(shè)思路，助推福建自貿(mào)區(qū)和福州新區(qū)發(fā)展，福州市政府?dāng)M在福清建設(shè)海上風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)園區(qū)，包括海上風(fēng)電機(jī)組檢測中心、海上風(fēng)電生產(chǎn)基地、風(fēng)機(jī)出口基地、海上風(fēng)電運(yùn)維和培訓(xùn)基地四大基地，發(fā)展海上風(fēng)電設(shè)備（裝備）的制造、銷售及運(yùn)維整個產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)業(yè)務(wù)，并組建國家海上風(fēng)電研發(fā)中心；這將加快推動福建乃至國內(nèi)的海上風(fēng)電發(fā)展進(jìn)程。
公司海上風(fēng)電戰(zhàn)略地位提升，風(fēng)電新藍(lán)海中搶占先機(jī)：公司深耕風(fēng)電產(chǎn)業(yè)多年，作為國內(nèi)風(fēng)機(jī)霸主，在海上風(fēng)電領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢與先發(fā)優(yōu)勢。2014 年，公司6.0MW 樣機(jī)在江蘇大豐順利完成吊裝，刷新中國風(fēng)電自主研發(fā)的大容量機(jī)組的吊裝記錄；與此同時，公司GW121/3000 首臺樣機(jī)已完成吊裝，可適用于潮間帶、近海及陸地。此次合作協(xié)議可視為公司海上風(fēng)電戰(zhàn)略地位的進(jìn)一步提升。一方面，海上風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)園區(qū)（海上風(fēng)電機(jī)組檢測中心、海上風(fēng)電生產(chǎn)基地、風(fēng)機(jī)出口基地、海上風(fēng)電運(yùn)維和培訓(xùn)基地四大基地）與國家海上風(fēng)電研發(fā)中心的建設(shè)，需要公司這樣的龍頭企業(yè)的鼎力支持；另一方面，公司將在海上風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)園區(qū)與國家海上風(fēng)電研發(fā)中心的建設(shè)中進(jìn)一步提升自身的海上風(fēng)電實力，鞏固在制造、銷售及運(yùn)維整個海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)先地位。根據(jù)公告，福州市政府將在法律法規(guī)和政策允許的范圍內(nèi)，與三峽集團(tuán)、金風(fēng)科技按照優(yōu)勢互補(bǔ)、互惠互利、尊重市場、共同發(fā)展的原則，為三峽集團(tuán)、金風(fēng)科技在項目投資、開發(fā)、建設(shè)提供便利條件，并在項目用地、基礎(chǔ)配套設(shè)施、人才引進(jìn)等方面給予政策支持，具體項目采用一事一議的方式協(xié)商。
投資建議：2015 年風(fēng)電搶裝潮持續(xù)，“十三五”需求有保障，公司市場份額提升空間較大，風(fēng)機(jī)霸主地位穩(wěn)固；風(fēng)電場盈利2015 年迎來持續(xù)高增長，新能源發(fā)電巨頭值得期待；公司智能微網(wǎng)項目接連并網(wǎng)，有望插上能源互聯(lián)網(wǎng)的翅膀；國際化戰(zhàn)略加速推進(jìn)，踐行國家“一路一帶”發(fā)展戰(zhàn)略。預(yù)計公司2015-2017 年EPS分別為1.06 元、1.38 元和1.70 元，業(yè)績增速高達(dá)57%、30%和24%，對應(yīng)PE 分別為19.1 倍、14.7 倍和11.9 倍，維持公司“買入”的投資評級，目標(biāo)價2
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