>> 國泰君安-科陸電子(002121)加碼卡位能源互聯(lián)網(wǎng)平臺-電改電氣新時代系列報告17-150622
| 上傳日期： |
2015/6/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
谷琦彬，洪榮華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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我們維持 2015-16 年 2.57/3.88 億元的凈利潤預(yù)測，增發(fā)已完成導(dǎo)致股本變化，對應(yīng)2015-2016 年EPS 為0.54/0.82 元，基于對公司對能源互聯(lián)網(wǎng)的布局卡位，根據(jù)行業(yè)平均給予2016 年50 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價至41 元（原為36 元），增持評級。
持續(xù)加碼卡位能源互聯(lián)網(wǎng)。公司公告以自有資金不超過2 億元參股客商銀行，股份占比不超過10%，推動金融資本與實業(yè)資本的融合發(fā)展，。公司內(nèi)生外延打造了設(shè)計-施工-設(shè)備的大電氣產(chǎn)業(yè)鏈，其產(chǎn)品覆蓋了微網(wǎng)中的分布式電源、配電一二次設(shè)備、智能用電及能效終端、儲能、電動汽車充電設(shè)施等。公司新一輪增發(fā)投向智慧能源互聯(lián)網(wǎng)（儲能、微網(wǎng)、虛擬電廠）、充電網(wǎng)絡(luò)智慧云平臺、售電網(wǎng)絡(luò)能源管理與服務(wù)平臺、220MW 地面光伏發(fā)電，大舉加碼能源互聯(lián)網(wǎng)。我們認(rèn)為公司可依托其產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢提供能源互聯(lián)網(wǎng)解決方案，搭建閉環(huán)系統(tǒng)，同時參股售電公司瞄準(zhǔn)萬億改革紅利。
新一輪增發(fā)大比例認(rèn)購增發(fā)顯信心。公司新一輪增發(fā)預(yù)案中擬以25.65 元/股非公開發(fā)行募資31 億元，實際控制人及管理層認(rèn)購比例高達(dá)82%，充分顯示其對公司的長期信心。我們認(rèn)為公司依托大電氣產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢提供解決方案，創(chuàng)建閉環(huán)系統(tǒng)，持續(xù)增發(fā)融資有助于公司在戰(zhàn)略機遇期快速培育能源互聯(lián)網(wǎng)新增長極，有望形成能源從產(chǎn)生到輸送、分配以及用電消費的能量流和數(shù)據(jù)流閉環(huán)。
風(fēng)新提示：新業(yè)務(wù)發(fā)展、收購整合和能源網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度的不確定性
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