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此次攜手研控自動(dòng)化，能夠獲得其完善的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)質(zhì)的下游客戶(hù)、優(yōu)秀的技術(shù)產(chǎn)品等資源，有利于公司快速切入工業(yè)控制領(lǐng)域。工業(yè)控制領(lǐng)域是智能控制器下游一廣闊市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)正處制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)迫切時(shí)刻，對(duì)運(yùn)動(dòng)控制市場(chǎng)需求有望持續(xù)擴(kuò)張。國(guó)家政策大力扶持工業(yè)控制，產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境良好。智能家居行業(yè)正處于快速上升期，公司智能控制器作為核心部件發(fā)展勢(shì)頭良好。公司進(jìn)一步拓展智能控制器下游應(yīng)用市場(chǎng)，有利于拉動(dòng)業(yè)績(jī)。
    新能源產(chǎn)業(yè)快速突破，后續(xù)空間廣闊
    電動(dòng)汽車(chē)和電動(dòng)工具的發(fā)展勢(shì)頭迅猛，未來(lái)將成為鋰電池市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。預(yù)計(jì)在2015 年電動(dòng)汽車(chē)的鋰電池需求量將超過(guò)消費(fèi)電子，成為鋰電池的最主要市場(chǎng)。同時(shí)，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)為能源互聯(lián)網(wǎng)重要環(huán)節(jié)，尤其是鋰電池儲(chǔ)能，近年增長(zhǎng)迅速，成為主流。后續(xù)成長(zhǎng)可期，空間廣闊。公司鋰電池業(yè)務(wù)今年有較大突破，目前已經(jīng)滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。同時(shí)儲(chǔ)能領(lǐng)域進(jìn)展也較為順利，承接海外訂單上升。得到巨頭Ultimate power co 認(rèn)可，海外市場(chǎng)拓展良好。
    產(chǎn)能加快落地，成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好
    公司2014 年增發(fā)募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將于年底提前投產(chǎn)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)將解決目前產(chǎn)能不足的問(wèn)題；公司在智能家居及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面注重積累，且已實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)品批量銷(xiāo)售，后續(xù)或?qū)⑼ㄟ^(guò)外延并購(gòu)相關(guān)公司發(fā)展該領(lǐng)域；非公開(kāi)發(fā)行擬投資2 億元，在重慶建立運(yùn)營(yíng)中心，拓展西南地區(qū)市場(chǎng)。公司近年業(yè)務(wù)開(kāi)拓良好，盈利能力增強(qiáng)，企業(yè)正處于快速上升期，預(yù)期樂(lè)觀(guān)。
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)公司2015/2016/2017 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.73/18.06/21.91 億元，同比增長(zhǎng)32.0%/22.7%/21.3%，EPS 分別為0.40/0.58/0.76，對(duì)應(yīng)15-17 年P(guān)E 分別為69X/48X/37X，對(duì)比相關(guān)公司，估值具備明顯優(yōu)勢(shì)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    工業(yè)控制市場(chǎng)開(kāi)拓低于預(yù)期；新能源行業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期。