>> 廣發(fā)證券-南都電源（300068）收購鉛回企業(yè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈增強盈利能力-150626
| 上傳日期： |
2015/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王昊 |
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2014 年11 月，華鉑科技原股東將其持有的華鉑科技51%的股權轉讓給上海南都偉峰投資管理有限公司，其與南都電源的實際控制人均為周慶治先生。
華鉑科技承諾2015、2016 年凈利潤不低于1.2 億元、2.3 億元，將顯著增厚上市公司業(yè)績
華鉑科技承諾2015 年凈利潤不低于1.2 億元，2016 年凈利潤不低于2.3億元，實際盈利數(shù)小于承諾盈利數(shù)的將以現(xiàn)金方式補足。南都電源2014 年凈利潤為1.03 億元，華鉑科技2015、2016 年承諾權益凈利潤占南都電源2014 年凈利潤分別為59.42%、113.88%，將顯著增厚上市公司業(yè)績。同時考慮公司以3.16 億元收購華鉑科技51%股權，對應15 年PE 僅為5.16 倍。
進軍鉛回收領域，完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈并增強盈利能力
南都電源主營業(yè)務為鉛蓄電池，主要原材料為鉛及鉛合金，通過收購華鉑科技可以降低原材料采購成本，同時可逐步開展其他領域的回收業(yè)務，有利于打通公司現(xiàn)有鉛蓄電池產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈、提升可持續(xù)發(fā)展能力。
盈利預測與估值：不考慮增發(fā)攤薄，預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.57 元、0.83 元、1.18 元；考慮增發(fā)攤薄，預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.45 元、0.65 元、0.91 元；維持“買入”評級。
風險提示：非公開發(fā)行進度低于預期的風險。
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