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    評(píng)論：
    增持彰顯信心，估值具吸引力，維持公司增持評(píng)級(jí)。公司外延整合快速推進(jìn)，維持盈利預(yù)測(cè)2015~2017 年EPS 0.86、1.01、1.15 元。大股東增持充分彰顯了對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，公司外延并購(gòu)戰(zhàn)略清晰，執(zhí)行高效，有望支撐業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前公司估值2015 年預(yù)測(cè)PE24X，處于歷史相對(duì)低位，具備中長(zhǎng)線吸引力，維持目標(biāo)價(jià)43 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    清晰并購(gòu)成長(zhǎng)路徑，具備中長(zhǎng)線業(yè)績(jī)成長(zhǎng)支撐。公司圍繞醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行戰(zhàn)略布局，注重產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，也注重短期的業(yè)績(jī)支撐。從2014年起，公司陸續(xù)收購(gòu)貴州拜特剩余股權(quán)，成為目前業(yè)績(jī)成長(zhǎng)重要?jiǎng)恿Α?br>    公司戰(zhàn)略收購(gòu)珍誠(chéng)醫(yī)藥，目前剩余26.44%股權(quán)已完成登記，持股比例上升至57.25%，為公司向互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型奠定重要基礎(chǔ)。公司并購(gòu)戰(zhàn)略明確，執(zhí)行力高效快速，前期募集21 億資金4 月份已到位，并購(gòu)+內(nèi)生仍將支持公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    短期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)有保障。2015 年Q1 公司扣非凈利增34%，考慮到貴州拜特剩余49%股權(quán)增加并表，珍誠(chéng)醫(yī)藥新增并表57.25%股權(quán)，珍視明藥業(yè)等剩余股權(quán)并表，公司自有產(chǎn)品營(yíng)銷調(diào)整也逐步到位，預(yù)計(jì)2015 年中報(bào)公司扣非凈利維持高增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)藥電商布局進(jìn)度低于預(yù)期；自有OTC 品種競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。