>> 光大證券-隆鑫通用(603766)高管增持+控股微型電動車企業(yè),雙重利好共同維穩(wěn)-150710
| 上傳日期： |
2015/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
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公司副總經(jīng)理龔暉先生、歐陽平先生、何軍先生擬增持本公司股票，增持股票的金額將不低于各自2015 年6 月8 日至6 月9日賣出公司股票的賣出金額的10%。同時 公司控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員在未來6 個月內(nèi)，均不通過二級市場減持本公司股份。 以實際行動切實維護資本市場穩(wěn)定，保護投資者利益。
◆控股山東力馳，分享微型電動車千億市場
在持有山東麗馳20%股權(quán)的基礎(chǔ)上， 公司擬以現(xiàn)金方式對山東麗馳進行增資，同時收購合作方持有的山東麗馳部分股份，從而合計持有山東麗馳51%股份，實現(xiàn)控股。山東力馳2015 年預(yù)計銷售規(guī)模在3 萬輛，行業(yè)排名前列。微型電動車擁有廣大潛在市場，我們認為是我國電動車大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化最重要的載體。目前由于缺乏全國性標準，僅在山東、河北、河南、浙江、江蘇、重慶、福建等地銷售。全國性標準預(yù)計將在2016 年6 月發(fā)布，屆時全國年銷售規(guī)模將在300 萬輛左右，市場規(guī)模約1000 億。
◆重申買入評級， 維持6 個月目標價45 元
2015 年是公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)升級年，無人機搭載農(nóng)業(yè)信息化+電動車切入后市場，公司價值重估才剛剛開始。根據(jù)謹慎性原則，我們僅考慮公司主業(yè)和大型柴油發(fā)電機組，預(yù)計2015-2017 年營業(yè)收入分別為79.73 億元、90.09 億元和105.41 億元,增速分別為20%、13%和17%。2015-2017 年歸屬母公司凈利潤增速分別為25.94%、14.4%和17.34%。考慮此次增發(fā),攤薄后EPS 分別為0.92 元、1.05 元和1.23 元。重申買入投資評級，維持6 個月目標價至45 元，對應(yīng)2016 年估值43 倍。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)兩輪摩托車銷量大幅下滑的風(fēng)險；戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期的風(fēng)險
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