>> 華泰證券-網(wǎng)宿科技(300017)與VMware強強聯(lián)合,私有云開啟新篇-150712
| 上傳日期： |
2015/7/13 |
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| 474KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高宏博 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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對政企業(yè)務來說，私有云服務市場空間遠大于CDN 業(yè)務，且市場才剛剛起步，第三方管理服務市場空間極為廣闊。VMware 是全球領先的虛擬化和云計算解決方案供應商，服務于大量全球500強企業(yè)，此次與網(wǎng)宿結為戰(zhàn)略合作伙伴共同拓展政企業(yè)務，是對網(wǎng)宿在云計算服務領域實力的一次強有力的肯定。更重要的是，VMware 在云計算基礎底層架構方面有領先的技術和成熟的解決方案，將與網(wǎng)宿提供的云計算應用與服務形成良好互補。強強聯(lián)合進行私有云業(yè)務的拓展，將大大提升公司在政企這一高毛利業(yè)務領域的潛在空間，促盈利能力進一步提升。
傳統(tǒng)業(yè)務高增長無憂，新業(yè)務帶來想象空間
公司傳統(tǒng)的CDN 業(yè)務在云計算與高清視頻的進一步滲透普及趨勢下，將有望繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。已布局多時的移動加速、云安全、流量經(jīng)營、社區(qū)云等新業(yè)務有望隨產(chǎn)品和市場培育進入成熟期而逐漸落地，大幅提升公司業(yè)務的附加值。其中社區(qū)云業(yè)務是公司云計算轉型的另一重點，將有望成為匯聚優(yōu)質的新一代互聯(lián)網(wǎng)應用與內(nèi)容的綜合開放平臺，公司有望憑借此平臺實現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈中地位的升級，以云平臺運營商的角色，探索更多商業(yè)模式，這也將大大提升公司業(yè)務的想象空間與市場估值。
高成長低估值首選標的，維持“買入”評級
考慮到社區(qū)云業(yè)務收費模式尚不明確，我們在盈利預測中僅保守考慮CDN 業(yè)務，預計2015~2017 年對應定增攤薄后EPS 分別為1.00 元、1.59 元、2.58 元，僅CDN業(yè)務即可為當前股價帶來良好支撐，社區(qū)云業(yè)務的逐漸落地更將大幅提升公司估值中樞，維持 “ 買入”評級。
風險提示：新業(yè)務在收入中占比提升尚需時間、產(chǎn)品價格下滑風險、市場競爭風險
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