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員工持股計劃能夠有效綁定員工、高管和股東的利益，優(yōu)化激勵機制，充分調動員工和高管的積極性；同時，計劃的實施也彰顯了高管對公司未來高增長的信心，共同分享成長收益。
    供應鏈+零售管理能力行業(yè)領先優(yōu)勢顯著，業(yè)績持續(xù)高于行業(yè)，中報預期35％左右。上游供應鏈端，公司今年試行向戰(zhàn)略供應商輸出管理，優(yōu)化供應商資源，進一步強化供應鏈；下游零售端，公司“類直營”銷售模式穩(wěn)定加價倍數、保障產品的高性價比，提升公司對終端市場變化的反應速度和管理效率。公司強大的供應鏈整合能力及高效的零售管理能力也在業(yè)績得到確認，中報預期凈利潤增長35%左右。
    潛在平臺型運營標的，全供應鏈整合獨具成長性。從經營模式看，公司本質是整合供應商和加盟商資源的運營平臺，當前200 多億零售體量在平價男裝領域已絕對領先，規(guī)模優(yōu)勢不斷正向強化公司在供應鏈的話語權。在此基礎上，公司未來在多渠道、多品類方面的布局也將進一步打開成長空間：一是互聯網戰(zhàn)略突破，繼續(xù)發(fā)展電商平臺、落實線上線下對接的O2O 模式（貨品統(tǒng)一+后臺系統(tǒng)完善+類直營，最適應O2O 運營的稀缺標的，互聯消費不可逆轉大趨勢下潛力巨大），二是女裝、皮鞋、配件飾品等多品類戰(zhàn)略突破，拓展高性價比、高毛利率產品，提升公司收入及利潤空間，未來不排除通過兼并收購方式推出系列產品。
    投資建議：“買入”。繼續(xù)強調公司無疑是服裝板塊業(yè)績增長快且確定性高的優(yōu)質標的，經營模式的領先性、供應鏈和終端零售等核心管理能力在EPS 上已不斷得到確認。我們持續(xù)看好公司迎合農村、低線城市大眾消費升級的成長潛質?；谄脚_運營的優(yōu)勢，未來可以預期公司在上下游供應鏈金融方面可有所作為，這進一步打開成長空間的同時也將提升估值預期。我們預計15-17 年公司EPS 為0.70/0.90/1.10 元，對應PE 為27/21/17 倍，繼續(xù)建議作為優(yōu)質標的積極配置。
    風險提示：消費回暖長期無起色，終端零售不及預期。