>> 銀河證券-海特高新(002023)進軍飛機拆解、飛機后市場;受益軍民融合、國防信...-150716
| 上傳日期： |
2015/7/16 |
大?。?/td>
| 570KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王華君，陳顯帆 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
7 月6 日，飛機在停機位進行了交接儀式。
天津海特飛機工程公司主要從事大飛機、公務機整機深度大修業(yè)務，是公司大飛機整機維修業(yè)務載體；已經獲大飛機整機大修資質，于2014年11 月開業(yè)。本次拆解任務的開展標志著公司正式進入飛機后市場，是天津海特繼取得民航飛機整機大修、公務機大修并籌備直升機維修資質之后的又一里程碑。我們認為，天津海特維修業(yè)務未來將進一步多元化，公司向大飛機整機維修的戰(zhàn)略升級將穩(wěn)步落地。
（二）飛機拆解、飛機后市場潛力巨大
在航空運輸業(yè)發(fā)展迅速的今天，退役飛機的處置問題日漸突出。據了解，由于沒有專業(yè)的拆解基地，中國的退役飛機基本都要到美國進行拆解處置。根據部分媒體報道，我國在航線執(zhí)飛的飛機200 多架，每年以進口300 架的數量遞增；每年退役飛機80-100 架左右，以后退役飛機的數量還將逐年增加。如果考慮到海外飛機拆解市場，則市場更大。
根據媒體報道，在國際航空市場，循環(huán)使用二手零部件是普遍模式，一般來說，一架總價5000 萬美元的飛機，到使用期限后，回收價格為十分之一，即500 萬美元左右，拆解后，進入零件市場，可賣出1000 萬美元。更重要的是拉動周邊產值，如物流、維修等，將創(chuàng)造企業(yè)產值的10倍至20 倍。
拆解飛機可以增加航材，減少航材備件壓力，從而產生較大的經濟效益。未來中國不排除成為全球飛機拆解、航材交易基地，飛機拆解、飛機后市場潛力巨大。
（三）芯片項目投資20 億，國防信息安全戰(zhàn)略高地
海特高新已與中電科29 所簽署了《戰(zhàn)略合作意向書》，公司和中電科29 所將就航空機載及檢測設備開展聯合立項、研制、聯合生產等合作。
雙方將優(yōu)先與對方開展深度合作。
中電科29 所是我國最早建立、專業(yè)從事電子戰(zhàn)技術研究、裝備型號研制和生產的國家一類系統工程研究所，多年來一直承擔著國家重點工程、國家重大基礎、國家重大安全等工程任務，能夠設計開發(fā)和生產陸、海、空、天、彈等各種平臺的電子信息系統裝備。中電科29 所和中電科14 所（國?？萍即蠊蓶|）、中電科38 所（四創(chuàng)電子大股東）齊名。
此外，海特高新通過控股嘉石科技進入高端半導體集成電路芯片研制領域，我們判斷嘉石科技產品前期將主要應用于29 所高端電子裝備中，是“中國制造2025”中新一代信息技術領域重點發(fā)展的集成電路及專用裝備，事關國防信息安全，具有極高的戰(zhàn)略地位和重要性；未來市場前景看好。
嘉石科技注冊資本10.49 億元，位于成都市雙流縣西南航空港經濟開發(fā)區(qū)物聯網產業(yè)園區(qū)內；海特高新和四威電子（29 所全資子公司，29 所民品產業(yè)母公司，工信部衛(wèi)星導航應用系統標準工作組成員）分別占股52.91%、36.61%。海特高新處于控股地位，該項目是民企和央企（軍工企業(yè)）混合所有制中民企控股的典范。
根據《成都嘉石科技有限公司6 吋第二代/第三代半導體集成電路芯片生產線項目環(huán)境影響報告書》，該項目總投資達20.92 億元。四川省經濟和信息化委員會已經把本項目列為四川省戰(zhàn)略性新興產業(yè)支持項目。
嘉石科技6 吋第二代/第三代半導體集成電路芯片用于微波毫米波頻段尖端電子裝備、軍事應用和電機驅動器的高功率電子應用、無線通信基站、高頻衛(wèi)星通信、智能手機及無線通信等。嘉石科技詳細情況請參見附件。
（四）航空研制：航空發(fā)動機控制系統、直升機絞車業(yè)務持續(xù)發(fā)力
公司已由一家傳統航空維修企業(yè)向綜合航空技術服務企業(yè)戰(zhàn)略轉變，2012 年以來航空動力核心控制系統等研制業(yè)務起飛，業(yè)績駛入高增長快車道。
目前公司航空軍品（主要為直升機相關）業(yè)績占比約60%。公司2014 年第一大客戶銷售金額為1.87 億元，我們判斷主要為核心軍品研制業(yè)務，收入占比已接近40%。
公司航空動力核心控制系統為核心軍品，技術含量和壁壘極高。根據公司2014 年年報，目前航空新技術研發(fā)制造業(yè)務已成為公司重要的業(yè)務板塊，形成了既有產品量產、又有多種新型號在研，還有多個項目預研的良好科研生產局面。
某型航空動力控制系統已實現批量化生產，并獲得客戶單位供貨商最高評級，產能正逐步擴大；其他多型航空動力控制系統項目的研制工作正在有序推進中；可滿足多型直升機使用需求的電動救援絞車研制項目和氧氣系統即將進入試飛測試階段。
目前，公司在已研發(fā)成功的某
|
|
