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預(yù)計(jì)2015 年1-9月凈利潤(rùn)1.4~1.55 億元，同比增長(zhǎng)200-230%。
    ■農(nóng)藥醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)經(jīng)過多年客戶導(dǎo)入后快速增長(zhǎng)：在經(jīng)歷客戶培育期后公司農(nóng)藥中間體業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)，我們跟蹤了解到巴斯夫、先正達(dá)和住友與公司的合作在增強(qiáng)，訂單量大增。公司有機(jī)氟技術(shù)突出，形成了芳香族含氟產(chǎn)品的完整生產(chǎn)鏈，所生產(chǎn)醫(yī)藥中間體下游用于心血管類、糖尿病類、精神類和抗病毒類等藥物。公司業(yè)績(jī)繼14 年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)以來，15 年索菲布韋中間體繼續(xù)放量，同時(shí)農(nóng)藥類品種和液晶化學(xué)品銷售增加貢獻(xiàn)高增長(zhǎng)。在經(jīng)過多年的市場(chǎng)開拓和客戶培育期后，公司有效實(shí)現(xiàn)定制業(yè)務(wù)和重量級(jí)客戶的更大突破，農(nóng)藥醫(yī)藥中間體和液晶化學(xué)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化使得公司毛利率有所增長(zhǎng)。隨著與主營(yíng)業(yè)務(wù)重點(diǎn)客戶的關(guān)系持續(xù)深入，為公司未來增長(zhǎng)提供穩(wěn)定的訂單保障。
    ■索菲布韋中間體盈利空間近億元：分析見下頁；■參股車聯(lián)網(wǎng)公司，形成雙主業(yè)發(fā)展模式：分析見下頁；■增發(fā)保障充足現(xiàn)金流，確保外延擴(kuò)張所需資金：分析見下頁；■主業(yè)高速發(fā)展，定增引入戰(zhàn)投助力外延擴(kuò)張，參股公司上市帶來超額收益：我們認(rèn)為公司五氟苯酚、單晶、CF 光刻膠三大產(chǎn)品盈利空間均在億元以上，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將持續(xù)超預(yù)期，同時(shí)我們認(rèn)為車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)空間巨大，公司參股的美賽達(dá)科技在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，是一個(gè)可以看千億市值的項(xiàng)目。定增提供內(nèi)生和外延增長(zhǎng)資金支持，引入和君資本旗下投資公司助力公司發(fā)展。同時(shí)，參股的富祥藥業(yè)上市，為公司帶來超額的投資回報(bào)收益。僅考慮五氟苯酚銷售帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司15~17 年EPS 為0.29，0.56 和0.69 元，另外車聯(lián)網(wǎng)（16 年在手訂單測(cè)算盈利達(dá)1.5-2 億元）和電子化學(xué)品帶來巨大想象空間，給予買入-A 評(píng)級(jí)，目標(biāo)市值300 億元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)