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總體來看，我們預(yù)計(jì)今年空調(diào)電機(jī)營(yíng)收將與去年持平，行業(yè)進(jìn)入成熟階段，后續(xù)增速有限。
    ■車輛旋轉(zhuǎn)電器保持上升勢(shì)頭：公司2014 年收購(gòu)的北京佩特來完成并表，并且業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。2015 年上半年起動(dòng)機(jī)及發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.9億元，比上年同期增加42.61%。同時(shí)2015 年4 月完成收購(gòu)美國(guó)佩特來的交割，全面繼承美國(guó)佩特來百年品牌，吸收高端研發(fā)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步擴(kuò)展國(guó)際市場(chǎng)渠道。美國(guó)佩特來作為北京佩特來的母公司，與現(xiàn)有起動(dòng)機(jī)及發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同，成為公司三大業(yè)務(wù)支點(diǎn)之一。
    ■新能源汽車動(dòng)力總成超出預(yù)期：公司新能源汽車動(dòng)力總成業(yè)務(wù)超預(yù)期，上半年實(shí)現(xiàn)收入八千萬(wàn)元，相當(dāng)去年業(yè)績(jī)的80%，汽車產(chǎn)業(yè)向來下半年發(fā)力，我們預(yù)計(jì)公司新能源汽車動(dòng)力總成收入全年有望增加2 倍以上。公司6月份公布將收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)百分之百股權(quán)，雙方在研發(fā)力量和客戶資源方面的協(xié)同效應(yīng)突出，新能源動(dòng)力總成的龍頭地位已經(jīng)奠定。
    ■現(xiàn)金分紅計(jì)劃公布：公司現(xiàn)金分紅計(jì)劃公布，每10 股派息1.16 元，按照當(dāng)前股本計(jì)算，現(xiàn)金紅利總額2 億元。同時(shí)展望1-9 月業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)同比在-15%到15%區(qū)間波動(dòng)。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)20.00 元。我們預(yù)計(jì)公司15 年-17 年的凈利潤(rùn)（考慮上海電驅(qū)動(dòng)16 年并表）分別為3.6 億、6.7 億、7.8 億，成長(zhǎng)性突出，維持買入-A 評(píng)級(jí)，給予12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)20 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：空調(diào)業(yè)務(wù)進(jìn)一步下滑，新能源汽車業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期。