>> 國泰君安-康恩貝(600572)加速外延并購,積極布局醫(yī)藥電商-150728
| 上傳日期： |
2015/7/29 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
胡博新，丁丹 |
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公司外延并購戰(zhàn)略清晰，執(zhí)行高效，有望支撐業(yè)績保持穩(wěn)定增長。大股東及高管一致增持，充分彰顯未來發(fā)展信心，目前估值2015 年PE31X，具備中長線吸引力，維持目標價25.12 元，維持增持評級。
積極尋找大品種大平臺整合，支撐業(yè)績快速增長。2014 年公司收購貴州拜特51%股權，當年利潤增厚1.54 億元，約占公司整體扣非業(yè)績的44%，2015 年6 月公司完成貴州拜特剩余49%股權并購，預計利潤貢獻超過50%，上半年已預告公司整體業(yè)績增速超過50%。未來整合平臺戰(zhàn)略繼續(xù)推進，有望支撐業(yè)績保持平穩(wěn)增長。
控股珍誠醫(yī)藥，積極向互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥轉型。珍誠醫(yī)藥是我國首批獲得醫(yī)藥分銷B2B 資格的商業(yè)企業(yè)，具有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基因和先發(fā)優(yōu)勢：1）推進電子供應鏈金融業(yè)務，電子供應鏈金融業(yè)務基于平臺交易數(shù)據(jù)，與金融機構合作為客戶提供融資服務，以此促進藥品批發(fā)配送業(yè)務。2）珍誠醫(yī)藥B2B 平臺擁有豐富的品種資源，依托金融工具支持，未來有望從浙江推向全國，構建全國性的醫(yī)藥電商平臺。
參股“可得網(wǎng)”，布局互聯(lián)網(wǎng)+眼健康?！翱傻镁W(wǎng)”是中國領先的網(wǎng)上眼鏡商城，連續(xù)8 年占據(jù)中國眼鏡網(wǎng)上銷售的NO.1，占隱形眼鏡線上銷售份額的65%。可得網(wǎng)的客戶與公司“珍視明”系列產品客戶高度重合，未來有望通過資源整合，協(xié)同發(fā)展。
風險提示：醫(yī)藥電商布局進度低于預期；后續(xù)并購進展低于預期；
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