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    ■綠色集成建筑全面推廣更進(jìn)一步。公司GBS 綠色集成建筑技術(shù)規(guī)程去年獲得浙江住建廳工程建設(shè)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)備案并發(fā)布實(shí)施，其可行性、安全性、經(jīng)濟(jì)性均獲得巿場(chǎng)認(rèn)可，此次中標(biāo)梅山江項(xiàng)目標(biāo)志著全面推廣的開始。綠色集成建筑體系立足原有鋼結(jié)構(gòu)主業(yè)，由鋼結(jié)構(gòu)構(gòu)件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、安裝，向鋼結(jié)構(gòu)建筑物的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、安裝延伸；強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、樓面系統(tǒng)、墻面系統(tǒng)等的部件化率，以設(shè)計(jì)生產(chǎn)汽車的模式設(shè)計(jì)建造房屋，符合建筑產(chǎn)業(yè)化的趨勢(shì)，有望引領(lǐng)行業(yè)潮流。
    ■分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。公司采用與大股東旗下的中建信合資作為甲方、公司自身作為 EPC 承包方的模式開展分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)。我們看好分布式光伏發(fā)電市場(chǎng)發(fā)展及公司業(yè)務(wù)開拓前景，目前業(yè)務(wù)正處于加速增長(zhǎng)期。2014 年公司分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)承接額30MW。經(jīng)測(cè)算我們預(yù)計(jì)2015 年業(yè)務(wù)承接額有望達(dá)200MW，實(shí)現(xiàn)100MW 業(yè)務(wù)產(chǎn)值，對(duì)應(yīng)利潤(rùn)4000 萬(wàn)元。
    ■訂單數(shù)量質(zhì)量提升，海外開拓進(jìn)展良好。2014 年公司累計(jì)新接業(yè)務(wù)104.70 億元，同比增長(zhǎng)30.39%。海外業(yè)務(wù)9.13 億元，同比增長(zhǎng)104.7%，充足在手訂單對(duì)業(yè)績(jī)形成重要保障。順應(yīng)工業(yè)廠房、物流中心等快速增長(zhǎng)的需求，公司近期對(duì)美建建筑增資1,400 萬(wàn)美元至注冊(cè)資本2,500萬(wàn)美元，增強(qiáng)其工業(yè)建筑業(yè)務(wù)承接能力。2015 年公司計(jì)劃承接業(yè)務(wù)額130 億元，同比增長(zhǎng)24%。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015/2016/2017 年最新股本攤薄EPS 分別為0.21/0.28/0.33 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015/2016 年P(guān)E 分別為27/21 倍，考慮到公司目前所開展新業(yè)務(wù)極具前景，給予目標(biāo)價(jià)8.4 元（對(duì)應(yīng)2016年30 倍市盈率），維持買入-A 評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、鋼價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。