>> 安信證券-英威騰(002334)智能制造浪潮來襲,業(yè)績下滑態(tài)勢有望獲得扭轉(zhuǎn)-150729
| 上傳日期： |
2015/7/30 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
黃守宏 |
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另外，公司研發(fā)費用投入保持增長，2015 上半年共投入5919.7 萬元，占營業(yè)收入的12.4%。
■經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比下降：上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-5497.05 萬元，同比下滑較多，主要原因為1）應(yīng)收賬款及庫存鋪底流動資金增加2）公司支付給戰(zhàn)略供應(yīng)商的預(yù)付貨款增加。
■《中國制造2025》頒布，公司“工業(yè)4.0”布局持續(xù)完善：國務(wù)院印發(fā)《中國制造2025》，國家層面支持制造業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件出臺。高檔數(shù)控機床及機器人、新能源汽車和電力設(shè)備是重點支持的三個方向，新一代信息技術(shù)與制造業(yè)深度融合將引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。迎接工業(yè)4.0 浪潮來襲，公司6 月出資600 萬元與邁科訊合資設(shè)立“英威騰智能控制”（公司持股37.5%）切入運動控制與機器人控制領(lǐng)域，同時公司與欣旺達(dá)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈（BMS、電機、電控）深度合作，預(yù)計2016 年將產(chǎn)生收益，另外公司軌交牽引系統(tǒng)正按計劃，順利推進，預(yù)計2016 年開始銷售，目標(biāo)直指80 億相關(guān)市場，前景廣闊。
■投資建議：我們預(yù)測公司2015-2017 年EPS 分別為0.27 元、0.51 元，0.65元，維持“買入-A”投資評級，目標(biāo)價位21 元，對應(yīng)150 億元市值。
■風(fēng)險提示：新能源汽車進展不達(dá)預(yù)期、機車車載變流器試驗期拉長的風(fēng)險
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