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歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤0.20 億元，同比增長52.65%。報(bào)告期內(nèi)，元禾化工并表是公司主營業(yè)務(wù)收入大幅增加的主要原因，并且為公司貢獻(xiàn)了42%的凈利潤。此外木質(zhì)活性炭市場好轉(zhuǎn)，量價(jià)齊增；高端白炭黑市場前景良好。
    投資要點(diǎn)：
    公司積極向下游應(yīng)用延伸，著眼布局包括環(huán)保在內(nèi)的6 大新興領(lǐng)域。目前環(huán)保領(lǐng)域推進(jìn)速度最快，近期已經(jīng)通過設(shè)立清潔工程子公司，將業(yè)務(wù)拓展至工業(yè)廢氣治理領(lǐng)域。此外公司在汽車油氣回收碳、電容碳、載體碳、儲能碳和醫(yī)療針劑五個(gè)領(lǐng)域也有望不同程度的突破，。
    我們相信這些新興領(lǐng)域應(yīng)用將打開公司新的成長空間和盈利模式，引領(lǐng)公司轉(zhuǎn)型方向。
    幾乎全部高管參與近期員工持股，彰顯公司發(fā)展信心。近期推出的員工持股計(jì)劃涵蓋人員包括公司董事長、總經(jīng)理，2 個(gè)副總，董秘兼財(cái)務(wù)總監(jiān)，以及2 個(gè)監(jiān)事，合計(jì)不超過6900萬元，由實(shí)際控制人提供無息1.5:1 的借款，直接從二級市場購買，體現(xiàn)公司對自身未來發(fā)展以及對公司股價(jià)的信心。
    白炭黑業(yè)務(wù)為公司重要盈利板塊，未來有望通過擴(kuò)產(chǎn)提升盈利空間。公司是國內(nèi)少數(shù)取得輪胎論證的供應(yīng)商之一，隨著歐盟“綠色輪胎”標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，對高分散白炭黑的需求將日趨旺盛，目前市場供不應(yīng)求，未來有望通過產(chǎn)能提升提高企業(yè)盈利能力。
    投資評級與估值：我們上調(diào)2015 年-2017 年公司凈利潤預(yù)測至0.44、0.52 和0.58 億元，對應(yīng)15-17 年EPS 分別為0.32、0.39 元、0.42 元。鑒于公司利用研發(fā)優(yōu)勢積極開拓活性炭下游多領(lǐng)域應(yīng)用，未來將從活性炭生產(chǎn)向平臺型公司轉(zhuǎn)型跨越，近期環(huán)保方面的拓展已經(jīng)驗(yàn)證了我們的推測，未來超級電容、醫(yī)藥、儲能、化工載體、汽車用多領(lǐng)域也亟待突破，公司市值成長空間廣闊，重申“買入”評級。