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公司變身全球領(lǐng)先的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)公司已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
    安迪蘇發(fā)展趨勢(shì)：以進(jìn)口數(shù)據(jù)2015 年上半年蛋氨酸均價(jià)比2014 年同期上漲了47%來(lái)判斷，安迪蘇2015 年上半年的利潤(rùn)率會(huì)比去年有較大幅度的提高。在中國(guó)這個(gè)高增長(zhǎng)市場(chǎng)，安迪蘇南京是目前唯一穩(wěn)定運(yùn)行的蛋氨酸裝置，相對(duì)于贏創(chuàng)和諾偉司，占據(jù)了更好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，有更低的生產(chǎn)和運(yùn)輸成本，能夠更快速的響應(yīng)市場(chǎng)需求，能夠更好的開拓客戶渠道。
    安迪蘇南京2014 年建成，當(dāng)年生產(chǎn)蛋氨酸5.2 萬(wàn)噸。2014 年安迪蘇集團(tuán)中國(guó)市場(chǎng)銷售收入為16.5 億元，較2013 年增加7 億元，增幅為74%。因此我們預(yù)測(cè)2015 年上半年安迪蘇銷售量也會(huì)比去年同期有所增長(zhǎng)。并且在未來(lái)幾年，安迪蘇南京二期擴(kuò)產(chǎn)后，安迪蘇會(huì)有高于行業(yè)平均水平的增長(zhǎng)。綜合分析，2015 年上半年安迪蘇在量?jī)r(jià)齊升的情況下，盈利業(yè)績(jī)會(huì)有超預(yù)期的增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們假設(shè)公司2015 年完成重組，按照權(quán)益比例85%，預(yù)計(jì)2015 年至2017 年安迪蘇歸屬藍(lán)星新材利潤(rùn)為24.2 億、30.3 億和36.3 億元，按照重組后總股本27.1 億股計(jì)算，對(duì)應(yīng)公司2015 年至2017 年EPS 分別為0.89、1.12 和1.34 元，以2015 年7 月30 日收盤價(jià)16.61 元/股計(jì)算2015 年至2017 年的PE 為18.6、14.8 和12.4 倍。給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：禽流感等疫情暴發(fā)，導(dǎo)致蛋氨酸需求降低或價(jià)格降低。