>> 華泰證券-昆侖萬維(300418)25億再融資發(fā)力P2P，加速構建國際化互聯(lián)網金融平臺-150805
| 上傳日期： |
2015/8/6 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王禹媚 |
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外延投資穩(wěn)準快，互聯(lián)網金融全球化布局已初具雛形。公司自上市至今僅半年時間，已卡位一系列優(yōu)質互聯(lián)網金融標的：1）投資國內領先的個人理財應用隨手科技、大學生分期消費平臺趣分期，在理財及信貸雙端卡位高頻流量入口；2）參股國內P2P網貸平臺銀客網、英國P2P平臺LendInvest Limited，獲取國際化P2P平臺運營能力；3）參投信達天下，補充互聯(lián)網金融產品設計能力。通過集結這一批最龍頭伙伴，昆侖已初步形成國際化互聯(lián)網金融布局；最近攜手銀客推出移動端理財應用“簡理財”，上線一個月交易額即突破1億，驗證了這一體系的強大協(xié)同。
發(fā)布25億再融資計劃，為內生轉型奠定資本基礎。公司發(fā)布25億一年期定增計劃，其中P2P為重點投資方向。昆侖在資產、資金及信譽方面均優(yōu)勢突出，P2P有望成為公司互聯(lián)網金融內生發(fā)力的重要突破點。資產端：趣分期、銀客網（參投房租分期平臺會分期）、英國P2P平臺LendInvest都成為多元化優(yōu)質資產來源；資金端：昆侖多年國際游戲發(fā)行經驗，全年20款以上精品游戲，使其坐擁千萬級別游戲用戶，并有1Mobile等軟件分發(fā)平臺導流；隨手理財、簡理財?shù)纫灿型蔀橹匾髁恐?。信譽方面：P2P行業(yè)處于野蠻生長階段，魚龍混雜，昆侖萬維上市公司身份，國際發(fā)行積累的公司品牌，將給予其產品更強大的背書。
完善員工激勵體制，加速吸引人才。公司限制性股票+股票期權相結合的激勵方案已獲證監(jiān)會備案，人均權益17萬份，力度空前；增強對人才吸引力。根據(jù)公開信息，前Facebook支付平臺高管劉永延有望加盟，任互聯(lián)網金融公司CEO；昆侖也正在組建一只混合背景專業(yè)團隊，成員來自BAT等或一線金融機構，部分具備國際背景。
投資建議：公司在15 年年報中明確提出“公司將進軍互聯(lián)網金融領域作為2015 年戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)”，而目前外延、內生齊頭并進，正腳踏實地的落實在具體業(yè)務中。
不計算泛互聯(lián)網布局貢獻，我們預計公司15-16 年EPS 為1.54 和1.99 元，分別同比增長32%和30%，具備一定的業(yè)績支撐。公司董事長周亞輝（持股52%）領銜的管理團隊股權結構穩(wěn)定，格局開闊，公司產業(yè)資源豐富，在優(yōu)秀管理層主導下，布局仍將大踏步推進。公司停牌期間板塊下跌15%， 短期之內或有波動，維持長線推薦。
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