>> 興業(yè)證券-昆侖萬維（300418）增發(fā)復(fù)牌點評：游戲業(yè)務(wù)構(gòu)建安全邊際，互聯(lián)網(wǎng)金融扶持續(xù)布局-150806
| 上傳日期： |
2015/8/6 |
大?。?/td>
| 820KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
張衡，丁婉貝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)布局，泛金融架構(gòu)逐漸清晰。1）公司先后投資信達天下、趣分期、隨手科技、e保養(yǎng)等互聯(lián)網(wǎng)金融細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，以及涉及O2O的物流基礎(chǔ)平臺DADA Nexus Limited，互聯(lián)網(wǎng)金融多點開花；2）公司募集19億元打造三大P2P項目平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域深入布局；3）我們認為公司能夠利用從游戲IP吸引來的流量迅速做大互聯(lián)網(wǎng)金融等其他互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，布局擴大至整個互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)，實現(xiàn)游戲用戶向互聯(lián)網(wǎng)金融用戶延展。 盈利預(yù)測，維持增持評級。我們預(yù)計公司15/16/17年全面攤薄EPS分別為1.51/1.83/2.29，當前股價分別對應(yīng)同期103/85/68倍PE。雖然目前公司估值較高，但是考慮到公司外延布局勢頭強勁，圍繞互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)外延并購步步為營，打造平臺型互聯(lián)網(wǎng)公司成功是大概率事件，我們看好公司業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)，通過金融游戲化產(chǎn)品等形式公司有望實現(xiàn)幾千萬活躍游戲用戶向互聯(lián)網(wǎng)金融用戶的轉(zhuǎn)型，繼續(xù)維持"增持"評級。 風(fēng)險提示：新游戲推廣不及預(yù)期；外延并購不及預(yù)期。
|
|
