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    ■經(jīng)營(yíng)質(zhì)量依舊高水平：鐵礦業(yè)務(wù)是導(dǎo)致公司盈利大幅下降的主要原因，如果剔除掉鐵礦的1.59 億的凈邊際盈利拖累，則公司整體盈利還增長(zhǎng)0.04 億元。鋼鐵業(yè)務(wù)整體毛利率同比增長(zhǎng)2.84 個(gè)百分點(diǎn)。其中，汽車板簧、彈簧扁鋼和螺紋鋼毛利率同比增長(zhǎng)3.14、11.3 和2.73個(gè)百分點(diǎn)。三項(xiàng)費(fèi)用均同比下降，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為凈流入。公司的整體經(jīng)營(yíng)水平在行業(yè)內(nèi)排名靠前。
    ■投資建議：公司上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。展開下半年，預(yù)計(jì)鐵礦業(yè)務(wù)對(duì)公司盈利的拖累將大幅弱化，繼續(xù)維持公司2015 年到2017 年每股eps：0.3 元、0.38 元和0.42 元的預(yù)測(cè)不變。鑒于公司的內(nèi)部挖潛已相當(dāng)?shù)轿?，長(zhǎng)期來看，行業(yè)回暖對(duì)公司的業(yè)績(jī)彈性并不大。
    公司的主要看點(diǎn)在于能否在鋼鐵行業(yè)整合背景下，進(jìn)行高質(zhì)量管理能力的輸出。給予公司買入-B 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)11.0 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)進(jìn)一步超預(yù)期下滑。