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1）公司15H1收入8.76億元，同比增長(zhǎng)300%，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)6237萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.7%，對(duì)應(yīng)全面攤薄EPS為0.088元/股；其中15Q2收入3.93億元，同比增長(zhǎng)139.5%，歸母凈利潤(rùn)3858萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.8%；2）公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于藍(lán)色火焰并表，2015上半年屬于藍(lán)色火焰的媒介代理收入為1.79億元，品牌內(nèi)容營(yíng)銷收入1.30億元，二者合計(jì)營(yíng)收占比為35.3%。  
    內(nèi)容領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花。公司15H1內(nèi)容制作業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)163.6%，1）影視劇方面，《嘿，老頭》《秀才遇到兵》等電視劇收視內(nèi)容俱佳，電影收入則主要來(lái)自《爸爸的假期》；2）綜藝節(jié)目方面，雖然《前往世界的盡頭》收視率略低，但《歡樂(lè)喜劇人》表現(xiàn)不錯(cuò)，CM34城平均收視率達(dá)到1.39；3）公司內(nèi)容不斷嘗試"互聯(lián)網(wǎng)+"模式，《爸爸的假期》在微信朋友圈中營(yíng)銷，《前往世界的盡頭》與阿里"去啊"合作實(shí)現(xiàn)T2O運(yùn)營(yíng)模式，并開(kāi)發(fā)同名跑酷手游；4）公司下半年計(jì)劃投資制作多部影視劇和綜藝欄目，重點(diǎn)欄目《女神新裝》首播CSM34城平均收視率1.29，CSM50收視率1.135。    
    體育業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。1）公司在體育方面持續(xù)布局：6月10日成立藍(lán)火體育子公司；6月18日增資控股歐籃中國(guó)，持有歐籃中國(guó)75%股份，歐籃中國(guó)有未來(lái)5 年的歐洲籃球冠軍聯(lián)賽中國(guó)地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)（全版權(quán)經(jīng)營(yíng)，品牌運(yùn)營(yíng)，衍生品開(kāi)發(fā)等），且滿足一定條件該獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)授權(quán)期自動(dòng)延續(xù)5 年；7月7日公司與河北省政府展開(kāi)冬奧會(huì)合作，將在河北張家口市打造融合極限冰雪賽事、冰雪音樂(lè)節(jié)、演唱會(huì)、旅游文化節(jié)等于一體的"極限冰雪嘉年華"，項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資10億。2）體育是公司未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)板塊，公司計(jì)劃按照"體育營(yíng)銷-自有IP-電視傳媒運(yùn)營(yíng)"的方式逐步推進(jìn)，看好公司未來(lái)在體育產(chǎn)業(yè)上的持續(xù)布局。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司15/16/17 年全面攤薄EPS 分別為0.62/0.79/0.96 元，當(dāng)前股價(jià)分別對(duì)應(yīng)同期53/41/34倍PE。我們看好公司在精品影視劇和綜藝欄目方面的強(qiáng)大實(shí)力，另外公司在體育產(chǎn)業(yè)上的持續(xù)布局值得期待，維持"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：精品電視節(jié)目收視率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大；體育產(chǎn)業(yè)新切入，未來(lái)發(fā)展不確定。