久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上調(diào)目標(biāo)價(jià)至28 元，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E35 倍。作為中航集團(tuán)旗下唯一的上市金控平臺(tái)，公司估值相比A 股綜合金融機(jī)構(gòu)享有一定溢價(jià)。
    租賃證券等業(yè)務(wù)發(fā)力，多金融板塊貢獻(xiàn)利潤(rùn)。（1）租賃板塊聚焦于航空/船舶等專用設(shè)備。公司租賃杠桿率水平已近10 倍上限，本次定增募集資金近14 億元將主要投向租賃業(yè)務(wù)，外延擴(kuò)張預(yù)期較強(qiáng)。（2）公司與上交所聯(lián)手合作軍工資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，與地方政府合作境外債券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，旗下中航證券業(yè)務(wù)空間打開，預(yù)計(jì)投行/資管等領(lǐng)域?qū)⒂斜l(fā)潛力。（3）信托保障基金設(shè)立強(qiáng)化剛兌，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有望實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，信托/財(cái)務(wù)/期貨板塊將保持穩(wěn)健發(fā)展。
    獨(dú)特軍工項(xiàng)目“孵化/證券化”模式，持續(xù)受益于中航集團(tuán)證券化率提升。（1）中航工業(yè)集團(tuán)積極孵化優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，待培育后注入上市公司實(shí)現(xiàn)證券化。作為集團(tuán)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目孵化器，該模式為公司創(chuàng)投板塊的項(xiàng)目選擇和退出提供了順暢渠道。（2）公司目前持有中航上市公司股權(quán)近90 億元和多家金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，積極參加集團(tuán)內(nèi)項(xiàng)目定增，預(yù)計(jì)后續(xù)年均投資收益保證20 億元。（3）中航金控平臺(tái)的模式具有示范效應(yīng)，央企改革加速下，公司有望持續(xù)參與其他軍工集團(tuán)證券化進(jìn)程。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：定增審批風(fēng)險(xiǎn)，海外擴(kuò)張不順利，與上交所合作低于預(yù)期。