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2015 年7 月公司已收到浙江綠巨能機(jī)電科技有限公司總計(jì)2,000 臺(tái)的新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)訂單，加上此次與重慶長(zhǎng)帆簽訂的10,000 套純電動(dòng)汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)總成采購(gòu)合同，充分表明公司新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展已進(jìn)入快車(chē)道。此外公司與國(guó)內(nèi)數(shù)家整車(chē)企業(yè)已有新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)領(lǐng)域合作意向，新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)業(yè)務(wù)有望保持高速發(fā)展，貢獻(xiàn)更多業(yè)績(jī)。
    2、收購(gòu)加強(qiáng)新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)、柴油機(jī)電控等業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型成功在望。公司收購(gòu)上海海能和杭州德沃仕順利進(jìn)行中，已通過(guò)公司董事會(huì)和股東大會(huì)批準(zhǔn)，并于7 月初進(jìn)入證監(jiān)會(huì)受理流程。收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒊晒D(zhuǎn)型新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)、柴油機(jī)電控系統(tǒng)等汽車(chē)核心零部件供應(yīng)商。屆時(shí)公司新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)將覆蓋低速電動(dòng)車(chē)、乘用車(chē)和商用車(chē)全系列車(chē)型，新能源汽車(chē)市場(chǎng)高增長(zhǎng)將推動(dòng)驅(qū)動(dòng)電機(jī)業(yè)務(wù)爆發(fā)。杭州德沃仕配套的眾泰汽車(chē)是國(guó)內(nèi)純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)量前三，此外德沃仕還與宇通客車(chē)簽訂輪邊電機(jī)獨(dú)家合作協(xié)議，預(yù)計(jì)年底產(chǎn)品投產(chǎn)。上海海能在柴油機(jī)ECU和DCU、氣體發(fā)動(dòng)機(jī)控制器等領(lǐng)域的技術(shù)和市場(chǎng)份額國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，柴油機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)將帶來(lái)電控和尾氣后處理市場(chǎng)的爆發(fā)，高技術(shù)壁壘將帶來(lái)持續(xù)高收益。
    3、全面進(jìn)軍新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，市場(chǎng)爆發(fā)將持續(xù)受益。公司在新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)領(lǐng)域布局已經(jīng)初步完成，目前正積極進(jìn)行新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈其它領(lǐng)域的外延整合。公司董事會(huì)已于7 月通過(guò)收購(gòu)浙江科力51%股權(quán)的方案，未來(lái)公司有望充分利用浙江科力在新能源汽車(chē)電動(dòng)水泵等領(lǐng)域的技術(shù)與銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢(shì)，完善及優(yōu)化新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。隨著公司在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈布局的日趨完善，新能源汽車(chē)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)將帶來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)爆發(fā)。
    4、盈利預(yù)測(cè)及投資建議。我們預(yù)計(jì)方正電機(jī)2015-2017 年每股收益分別為0.55 元、0.83 元和1.11 元。考慮到公司在新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)、柴油機(jī)電控等節(jié)能減排零部件、座椅電機(jī)等業(yè)務(wù)的良好發(fā)展前景，公司合理目標(biāo)價(jià)為33.80 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：1）收購(gòu)不能按照預(yù)定方案進(jìn)行；2）新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。