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>> 中信證券-金龍汽車(600686)調(diào)研紀(jì)要:配股提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力,新能源客車銷量快速增長(zhǎng)-150821
上傳日期:   2015/8/21 大?。?/td>   309KB
格式:   pdf  共3頁(yè) 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   許英博,陳俊斌,高登
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    具體紀(jì)要內(nèi)容如下。
    紀(jì)要:
    Q1:公司本次配股融資主要解決的問題有哪些?
    A:公司配股融資20 億元,主要為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的迫切需求、提升公司綜合服務(wù)能力,及降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。繼定增13 億元收購(gòu)創(chuàng)程環(huán)保后,本次配股是公司近9 年來第二次融資。
    其中,5 億元用于成立汽車金融公司,不超過15 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。汽車金融公司的成立,將為前端整車銷售及后服務(wù)業(yè)務(wù)提供增量業(yè)務(wù)和資金支持,提升綜合服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。此外,公司營(yíng)運(yùn)資金將得到較大幅度補(bǔ)充,將為子公司廈門聯(lián)合、金龍旅行車的增資提供資金支持,公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張以及防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。
    Q2:新能源客車下半年和明年的銷量判斷?
    A:從采購(gòu)周期來看,公司下半年銷量將大于上半年(上半年銷量4150 輛),目前主要的限制仍來自電池產(chǎn)能。隨著三星、LG 等電池產(chǎn)能投放,預(yù)計(jì)公司明年新能源客車銷量將呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。
    Q3:公司新能源客車方面的主要競(jìng)爭(zhēng)力?
    A:主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:1)掌握了電池、電機(jī)、電控部分核心技術(shù),尤其是整車控制方面;2)三條龍集中采購(gòu)帶來成本的下降。
    Q4:明年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提升對(duì)于公司的影響?
    A:成本的下降會(huì)彌補(bǔ)部分補(bǔ)貼下滑帶來的影響,補(bǔ)貼下滑約30%,成本下降可以達(dá)到15-20%?,F(xiàn)在公司新能源客車產(chǎn)品的單位載質(zhì)量能耗約為0.3-0.35 左右,明年努力做到0.3以內(nèi)。
    Q5:公司目前電池技術(shù)路線?
    A:以磷酸鐵鋰為主,三元材料占比在快速提升,目前占比達(dá)到10-20%,未來不排除使用新納入補(bǔ)貼范圍的鈦酸鋰。
    
 
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