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受此影響，凈利率微升0.1pp。
    歸屬于母公司所有者的凈利潤為6847 萬元，同比上升6.73%；人均消費(fèi)165.79 元，與去年同期基本持平,上座率68.98%，同比上升3.85%。
    公司預(yù)計(jì)2015 年1-9 月歸屬于上市公司股東的凈利潤在1.02 億至1.39 億之間，對應(yīng)同比增速為-15%至15%。
    公司于2015 年上半年在南京市、杭州市增開了兩家全聚德品牌直營店，在天津市武清區(qū)、新疆伊犁哈薩克自治州增開了兩家特許加盟店。
    2014 年6 月27 日凈募集資金33,824.47 萬元，目前募集資金專項(xiàng)賬戶余額為29,559.66 萬元。
    分拆季度數(shù)據(jù)，公司上半年兩個季度業(yè)績穩(wěn)定，符合預(yù)期
    公司一季度收入4.45 億元，同比增0.8%，整體毛利率55.5%，較上年提升1.1pp。
    三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）比率基本與上年同期相同。受毛利率微升影響，凈利率提升0.2pp。
    公司二季度收入4.47 億元，同比增長3.8%。整體毛利率58.9%，較上年提升1.2pp，過往三年基本維持穩(wěn)定。三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）比率以及凈利率同樣分別維持在穩(wěn)定狀態(tài)，與上年同期基本持平。
    非公宴請切入大眾餐飲穩(wěn)增速，集中采購、內(nèi)控提質(zhì)保證營業(yè)利潤率穩(wěn)定行業(yè)層面，2015 年上半年餐飲市場企穩(wěn)回升，高端餐飲則進(jìn)一步收縮盤整，全國餐飲收入14,996 億元，同比增長11.5%。
    1、限三公等負(fù)面影響已全部體現(xiàn)，上市公司以家庭、朋友、商務(wù)等非公宴請切入大眾餐飲初見成效，2015 年上半年收入同比增長2.31%，增速企穩(wěn)。2、2015 年上半年上市公司營業(yè)利潤0.92 億元，同比增長4.98%，增速較去年同期提升1.09pp，凈利潤率主要原因是公司在加強(qiáng)內(nèi)部管理和實(shí)現(xiàn)集中采購上有所進(jìn)展，保持了毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率的長期穩(wěn)定。
    加大轉(zhuǎn)型力度，新開門店提質(zhì)提速，戰(zhàn)投優(yōu)化決策機(jī)制助升盈利能力 
    1、烤鴨市場需求仍然旺盛，全聚德老字號品牌市場美譽(yù)度高，保障了上市公司今年新開4家直營店、6家加盟店，共計(jì)新開店10家左右的略高于同行的開店速度。同時公司根據(jù)大眾化定位適當(dāng)縮小門店面積、精簡菜品，有助于縮短門店培育期、提高盈利能力。2、IDG、華住等戰(zhàn)略投資者鎖定期3年，與公司形成利益綁定，戰(zhàn)略投資者深度參與公司新開店、商業(yè)模式等經(jīng)營決策中，幫助優(yōu)化公司品牌連鎖運(yùn)營、管理效率，提升公司收入增速及盈利能力。 投資建議 
    預(yù)測公司15/16/17年基本EPS分別為0.51/0.57/0.66元，對應(yīng)PE分別為46.52/41.58/36.05倍?？绝喪袌鲂枨笸ⅲ鄣戮哂懈呙雷u(yù)度，隨大眾化餐飲轉(zhuǎn)型收入和業(yè)績增速企穩(wěn)。公司引入戰(zhàn)投IDG資本、華住酒店優(yōu)化決策機(jī)制，引入特勞特公司進(jìn)行品牌戰(zhàn)略定位，有助于提升品牌運(yùn)營能力，增強(qiáng)核心競爭力。大股東首旅集團(tuán)是北京首批市屬國企改革試點(diǎn)單位，建議關(guān)注公司改革提效進(jìn)展。給予增持評級。 風(fēng)險提示： 
    食品安全風(fēng)險；改革進(jìn)程不及預(yù)期；餐飲市場環(huán)境變化風(fēng)險；不可抗力風(fēng)險。