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維持增持評(píng)級(jí)，2015 年和2016 年EPS 預(yù)測(cè)為1.00 元和1.18 元，同比增長(zhǎng)31%和18%?？紤]到行業(yè)整體估值水平的下行，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至30 元，對(duì)于2015 年30倍PE，屬于“轉(zhuǎn)型?！敝攸c(diǎn)推薦標(biāo)的。
    凈利潤(rùn)同比增加544.7%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。得益于廣州天健上城陽光花園項(xiàng)目結(jié)算，公司上半年?duì)I收達(dá)27.4 億元，同比增54.1%；凈利潤(rùn)達(dá)2.1 億元，同比增544.72%。地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比提升帶動(dòng)綜合毛利率上升4.41pc 至21.4%。ROE 提升至5.75%，在手現(xiàn)金18.7 億元。
    攜手光大金控首都醫(yī)療，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合如虎添翼。天健與光大金控成立合資公司，共同投資首都醫(yī)療集團(tuán)增資擴(kuò)股。有望以本次合作為契機(jī)，與直接合作方光大金控在重大基礎(chǔ)設(shè)施施工、PPP 項(xiàng)目投融資等領(lǐng)域開展多種形式的合作，同時(shí)將深化與首都醫(yī)療的合作，對(duì)接北京首都醫(yī)療資源，推動(dòng)天健現(xiàn)有服務(wù)業(yè)（社區(qū)、酒店、寫字樓服務(wù)）向健康養(yǎng)老地產(chǎn)服務(wù)業(yè)拓展，有力促進(jìn)與天健商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)的合作。
    轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略清晰，受益國企改革。1）深圳土地儲(chǔ)備建筑面積近百萬方，全面受益于國企改革預(yù)期和深圳區(qū)位地位提升預(yù)期，后續(xù)估值恢復(fù)空間較大；2）公司將結(jié)合自身服務(wù)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)和國企資源，開展基于地產(chǎn)主業(yè)的大健康業(yè)務(wù)，健康及環(huán)保轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：再融資審批存一定不確定，多元探索存不確定性。