>> 中銀國(guó)際-西部證券(002673)借西部發(fā)展春風(fēng)，積極轉(zhuǎn)型突破可期-150821
| 上傳日期： |
2015/8/25 |
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來源： |
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作者： |
魏濤，郭曉露 |
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【業(yè)務(wù)發(fā)展情況簡(jiǎn)介】
2015 年上半年，西部證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比大增。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入17.39 億元，同比增長(zhǎng)392.18%。公司上半年抓住難得的市場(chǎng)機(jī)遇，大力發(fā)展股基交易和信用業(yè)務(wù)，截至6 月末公司股基金交易量15,891.50 億元，同比增長(zhǎng)599.58%；市場(chǎng)占比0.541%，比2014 年末增加0.029 個(gè)百分點(diǎn)；信用交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35,508.64 萬元，同比增長(zhǎng)480.58%；報(bào)告期末兩融余額達(dá)到113.07 億元，比2014 年年末增長(zhǎng)154.56%。
報(bào)告期內(nèi)西部證券投行業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)速度。投行業(yè)務(wù)收入1.07 億元，同比增長(zhǎng)189.57%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)0.43 億元，同比增長(zhǎng)514.62%。報(bào)告期末IPO有6 家企業(yè)上會(huì)；債券方面成功發(fā)行12 單債券主承銷項(xiàng)目；股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面上報(bào)18 單新三板項(xiàng)目，儲(chǔ)備近40 單項(xiàng)目；財(cái)務(wù)顧問方面，報(bào)告期內(nèi)共承做4單財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。
報(bào)告期內(nèi)西部證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)。自營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.87 億元，同比大增942.35%。這種爆發(fā)式增長(zhǎng)主要受益于今年上半年證券市場(chǎng)的牛市。公司及時(shí)調(diào)整策略，將權(quán)益類投資保持較高倉(cāng)位，圍繞主線投資，積極參與IPO發(fā)行工作，取得了良好的投資收益，凈值穩(wěn)步增長(zhǎng)；固定收益類投資重視信用風(fēng)險(xiǎn)，積極配臵高等級(jí)信用短債，分享利率下行帶來的投資收益，積極嘗試投資新品種；衍生品業(yè)務(wù)繼續(xù)完善投資策略，個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。
2015 年上半年西部證券資管業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相對(duì)較慢。資管業(yè)務(wù)收入0.20 億元，同比增長(zhǎng)30.63%。截至報(bào)告期末，公司定向資產(chǎn)管理規(guī)模372.07 億元，較上年同期增長(zhǎng)86.65%，市值較上年同期增長(zhǎng)84.70%；集合資產(chǎn)管理總規(guī)模42.02億元，較上年同期增長(zhǎng)584.03%，市值較上年同期增長(zhǎng)635.04%；專項(xiàng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)突破，管理規(guī)模達(dá)9.1 億元。公司資管業(yè)務(wù)積極向主動(dòng)管理大趨勢(shì)轉(zhuǎn)型，發(fā)展空間巨大，后續(xù)增長(zhǎng)可期。
【建議關(guān)注西部證券的邏輯】
1、良好的股東背景和完善的法人治理結(jié)構(gòu)兼具國(guó)企的穩(wěn)健與民企的靈活。公司股東主要為國(guó)有獨(dú)資公司、上市公司和實(shí)力雄厚的其他國(guó)有及民營(yíng)企業(yè)。
多元化的股東結(jié)構(gòu)使公司的經(jīng)營(yíng)兼具國(guó)企的穩(wěn)健與民企的靈活，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2、依托陜西區(qū)域優(yōu)勢(shì)，借助互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。公司作為陜西唯一上市的綜合性券商，享有地緣優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過多年的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、股票承銷、債券承銷等業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累了豐富的機(jī)構(gòu)及個(gè)人客戶資源，在西部地區(qū)、特別是陜西地區(qū)的客戶群體對(duì)公司具有較高的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度，客戶粘性較強(qiáng)。公司積極進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過互聯(lián)網(wǎng)金融等渠道擴(kuò)大客戶群體，提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)邊際收入。
3、借助“一帶一路”發(fā)展機(jī)遇，鞏固新三板業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)騰飛。公司積極向高傭金地區(qū)拓展業(yè)務(wù)，近期在寧夏和甘肅等一帶一路沿線省份增設(shè)分公司或營(yíng)業(yè)部，同時(shí)開發(fā)“E 融寶”等創(chuàng)新產(chǎn)品。公司在新三板業(yè)務(wù)布局較早，現(xiàn)階段有望借助一帶一路發(fā)展機(jī)遇、依托西安高新區(qū)區(qū)位優(yōu)勢(shì)發(fā)展做市交易等業(yè)務(wù)，延伸新三板產(chǎn)業(yè)鏈，并從后續(xù)轉(zhuǎn)板等業(yè)務(wù)上挖掘新的贏利點(diǎn)。
4、堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營(yíng)，實(shí)行有效的全面風(fēng)險(xiǎn)管理。公司始終堅(jiān)守合規(guī)經(jīng)營(yíng)底線，堅(jiān)持“風(fēng)控至上”的經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)決策均按照相關(guān)審核流程執(zhí)行，對(duì)經(jīng)營(yíng)過程中面臨的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格管控，強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)模、收益與風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資本充足水平相匹配。目前公司各項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)均優(yōu)于監(jiān)管指標(biāo)，具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和抵御能力。
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