>> 申萬宏源-神州信息(000555)業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級,智慧農(nóng)村不斷發(fā)展-150826
| 上傳日期： |
2015/8/26 |
大小： |
638KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
顧海波 |
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此報告為加密報告 |
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行業(yè)國產(chǎn)化替代效果不斷顯現(xiàn)，報告期內(nèi)公司作為行業(yè)龍頭規(guī)模效應顯現(xiàn)，營收企穩(wěn)，與此同時業(yè)務結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，2015 年上半年毛利率達到19.84%，較上年同期提升2.58 個點。公司的五項業(yè)務中技術服務、農(nóng)業(yè)信息化、應用軟件開發(fā)業(yè)務毛利率較高，貢獻了主要的業(yè)績增長，軟件及服務的占比進一步提升2.89 個點。其中受產(chǎn)品化和SaaS 云服務增長拉動，應用軟件業(yè)務實現(xiàn)收入2.11 億，較上財年同期增長6.51%，毛利大幅提升18.08%；農(nóng)業(yè)信息化業(yè)務增長勢頭強勁，在土地確權(quán)、流轉(zhuǎn)及增值服務上齊頭并進，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入0.44 億，較上年同期增長37.81%。
控制農(nóng)村土地確權(quán)入口，搶占土地流轉(zhuǎn)后千億藍海市場先機，借助中農(nóng)信達布局“智慧農(nóng)村”。國務院積極推進“兩權(quán)”抵押貸款試點工作，“兩權(quán)”抵押融資試點將成為打開土地流轉(zhuǎn)后千億市場的金鑰匙。中農(nóng)信達目前已經(jīng)占據(jù)我國農(nóng)村確權(quán)試點20%的市場份額，并開發(fā)出流轉(zhuǎn)交易平臺等產(chǎn)品，率先掌握土地流轉(zhuǎn)后市場入口。在智慧農(nóng)村領域，中農(nóng)信達以其產(chǎn)品服務覆蓋2000 多個縣、45 萬個村組、70 多萬個用戶群體，與公司在政府積累的豐富關系結(jié)合后，更是如虎添翼，有望在農(nóng)村宅基地確權(quán)等領域再次搶占先機。中農(nóng)信達與河北省合作展開土地交易平臺試點，未來在商業(yè)模式成熟后，將向其他地域進行橫向復制。公司完全可以在交易平臺的基礎上展開農(nóng)村金融、土地交易、農(nóng)機服務等多樣化增值服務。
智慧城市領域打造云平臺，不斷開拓高質(zhì)量新客戶，同時成為智慧農(nóng)村戰(zhàn)略的堅實后盾。
公司目前是我國金融信息化領域無可爭議的領頭人，其在金融領域已經(jīng)擁有核心系統(tǒng)、客戶關系管理等產(chǎn)品，并開發(fā)出金融云平臺，未來客戶結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化提高毛利率。同時，公司在智慧城市領域打造的金融、稅務、醫(yī)療三大云平臺和其積累的海量數(shù)據(jù)及大數(shù)據(jù)建模分析能力將是公司深挖智慧農(nóng)村千億級藍海市場的堅實后盾?；诠驹诠疽劳杏谄浣鹑谛畔⒒耐暾a(chǎn)品線推出金融云平臺，吸引了海量村鎮(zhèn)銀行入駐，公司與村鎮(zhèn)銀行等金融機構(gòu)的深厚關系將成為其未來深挖農(nóng)村金融藍海市場的有力臂助。借“智慧農(nóng)村+智慧城市”，打造完整的智慧中國戰(zhàn)略布局，將為公司未來的高速增長奠定堅實基礎。
維持“買入”評級。預計公司15-17 年EPS 為1.05/1.54/2.49 元，對應15-17 年PE 為42/29/18。
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