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>> 信達(dá)證券-先河環(huán)保(300137.SZ)業(yè)績大幅增長,行業(yè)空間廣闊-150827
上傳日期:   2015/8/27 大?。?/td>   399KB
格式:   pdf  共5頁 來源:   
評級(jí):   增持 作者:   范海波,吳漪,丁士濤
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    點(diǎn)評:
    14 年收購兩公司并表,業(yè)績貢獻(xiàn)明顯。公司業(yè)績大幅增長的主要原因是,2014 年通過發(fā)行股份及購買資產(chǎn)方式收購的兩家環(huán)境監(jiān)測設(shè)備研發(fā)、銷售公司(廣州科迪隆與廣西先得)并表工作于15 年上半年完成,兩家公司2015 年開始貢獻(xiàn)利潤。2014 年,先河環(huán)保收購廣州科迪龍和廣西先得各80%股權(quán),兩家公司上半年的凈利潤分別為870.2 萬元和1613.8萬元,合計(jì)占公司凈利潤總額的63.8%。兩家公司14-16 年承諾凈利潤為3400 萬元、4250 萬元和5256 萬元,分別為公司2014 年的凈利潤總額7183 萬元的47%、59%、73%,可以預(yù)期,未來對公司業(yè)績有重大提升作用。
    推進(jìn)海內(nèi)外并購,搶占市場。2015 年5 月,公司披露已與美國Sunset 公司簽署了意向收購協(xié)議書,擬自籌資金收購其60%的股權(quán)。該公司是世界有機(jī)碳與碳元素(OCEC)氣溶膠顆粒分析儀的領(lǐng)袖,本次并購的完成將進(jìn)一步完善先河環(huán)保的產(chǎn)品線,使公司能夠在碳?xì)馊苣z分析市場這樣的新興領(lǐng)域搶占先機(jī)。8 月,經(jīng)公司董事會(huì)批準(zhǔn)以自有資金收購四川久環(huán)環(huán)境技術(shù)有限公司80%的股權(quán),后續(xù)將繼續(xù)推進(jìn)收購兼并工作。四川久環(huán)在地表水、污染源與重金屬等水質(zhì)自動(dòng)監(jiān)測領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)及市場,是國家重點(diǎn)水質(zhì)自動(dòng)監(jiān)測站使用和推薦的重點(diǎn)品牌之一。水質(zhì)監(jiān)測市場將進(jìn)入高速發(fā)展期,此次收購將提升公司在水質(zhì)監(jiān)測領(lǐng)域的領(lǐng)先地位,迅速占領(lǐng)水質(zhì)監(jiān)測市場。
    環(huán)境監(jiān)測政策利好,市場空間巨大。2015 年8 月12 日,國務(wù)院發(fā)布《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方案》,到2020 年,我國將基本實(shí)現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量和重點(diǎn)污染源監(jiān)測全覆蓋。環(huán)保部數(shù)據(jù)顯示,目前我國已經(jīng)建成超過1400 個(gè)環(huán)境空氣自動(dòng)監(jiān)測站點(diǎn),338 個(gè)地級(jí)城市可實(shí)時(shí)發(fā)布空氣污染物數(shù)據(jù),但目前我國在水、土壤等方面環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)覆蓋面仍然不廣,今后將加強(qiáng)重要水體、水源地、源頭區(qū)、水源涵養(yǎng)區(qū)等水質(zhì)監(jiān)測與預(yù)報(bào)預(yù)警。先河環(huán)保作為環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域的先行者,在空氣、水質(zhì)監(jiān)測方面均有明顯的技術(shù)優(yōu)勢與經(jīng)驗(yàn),政策利好給公司以更大的增長空間。
    立足京津冀,大氣監(jiān)測業(yè)務(wù)優(yōu)勢將逐漸凸顯。隨著國家未來對京津冀地區(qū)霧霾治理力度的不斷加大,以及北京攜張家口申辦2022 年冬奧會(huì)的成功所面臨的環(huán)境壓力,將有更多的工礦、冶煉、發(fā)電企業(yè)被要求安裝或升級(jí)專業(yè)環(huán)境監(jiān)測設(shè)備,這部分需求或?qū)⒊蔀楣疚磥順I(yè)績增長動(dòng)力。公司作為河北地區(qū)發(fā)源的環(huán)保監(jiān)測設(shè)備供應(yīng)商,有著先天的地域及客戶渠道優(yōu)勢。
    
 
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