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    這主要受?chē)?guó)內(nèi)油氣差價(jià)收窄導(dǎo)致LNG 應(yīng)用經(jīng)濟(jì)性下降的持續(xù)影響，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)LNG 應(yīng)用裝備下游市場(chǎng)需求不振。業(yè)績(jī)快報(bào)是下降40%-55%，符合預(yù)期。
    公司新產(chǎn)品日益成熟，成為未來(lái)業(yè)績(jī)保證。公司通過(guò)開(kāi)展車(chē)用LNG 之外的其他領(lǐng)域業(yè)務(wù)來(lái)抵消公司油氣價(jià)差減小帶來(lái)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。公司速必達(dá)鍋爐改造市場(chǎng)已形成成熟的商業(yè)模式，開(kāi)始進(jìn)入放量增長(zhǎng)階段，有望再擴(kuò)產(chǎn)1000 套；LNG 船用供氣系統(tǒng)、汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)再制造油改氣及海上LNG 裝備等產(chǎn)品開(kāi)始獲得客戶認(rèn)可，有望在明年放量。
    年內(nèi)氣價(jià)有望再次下調(diào)。今年4 月天然氣價(jià)格實(shí)現(xiàn)并軌為推進(jìn)天然氣價(jià)格市場(chǎng)化奠定了基礎(chǔ)，我國(guó)積極調(diào)整進(jìn)口能源結(jié)構(gòu)，有意控制進(jìn)口能源價(jià)格也顯示了國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格仍存在下調(diào)空間。加上國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低壓低國(guó)際天然氣價(jià)格，國(guó)內(nèi)氣價(jià)下調(diào)勢(shì)在必行，我們預(yù)計(jì)下調(diào)空間在0.5 元/方。天然氣下游產(chǎn)業(yè)對(duì)價(jià)格敏感，調(diào)價(jià)對(duì)行業(yè)需求帶動(dòng)明顯，若天然氣價(jià)格再次下調(diào)，則與油價(jià)價(jià)差將再次加大，預(yù)計(jì)公司項(xiàng)目回收期有望縮短到10-15 個(gè)月。
    氫能源邁出關(guān)鍵一步，維持盈利預(yù)測(cè)。近期，公司液態(tài)儲(chǔ)氫項(xiàng)目通過(guò)專(zhuān)家認(rèn)證，公司氫能源項(xiàng)目的發(fā)展必將提速。公司通過(guò)增發(fā)解決了資金瓶頸，將開(kāi)啟更加廣闊的發(fā)展空間，公司海工、物聯(lián)網(wǎng)、LNG 的新產(chǎn)品（特別是和冬奧會(huì)相關(guān)的速必達(dá)）也都將成為公司后續(xù)新的催化劑。我們繼續(xù)看好公司氫能源業(yè)務(wù)布局和后續(xù)LNG 新產(chǎn)品的放量，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS分別為1.07 元、1.68 元、2.56 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE62X、40X、26X，目前價(jià)格低于增發(fā)價(jià)84元，維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。