>> 方正證券-得潤電子(002055)收購信潤電子，綁定大客戶-150826
| 上傳日期： |
2015/8/29 |
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強烈推薦 |
作者： |
段迎晟 |
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信潤電子的經(jīng)營范圍包括各式電路板（含柔性電路板、硬性電路板）、數(shù)字高頻頭精密電子金屬制品、電子配件（電源電纜、電源線、電線組件、電子組合部品）、LED 顯示板、儀用接插件及其配套的塑膠制品，國內(nèi)貿(mào)易，貨物進出口等。
1、收購信潤電子，綁定了大客戶、加強了下游的出?？诘脻櫴召徯艥欕娮拥暮锰幘唧w體現(xiàn)在以下幾個方面：
1）2014 年，TCL 電視出貨量為1717.7463 萬臺。TCL 電視巨大的出貨量能有效的提升得潤在電視連接器、線束領(lǐng)域的業(yè)績。
2）2014 年，TCL 手機出貨量為7349 萬臺，其中智能手機約為3150 萬臺，占全球市場份額2.7%，排名第十。得潤與TCL 的合作能有效的增加公司在手機領(lǐng)域里的連接器、線束、Type-C 的出貨量。其中Type-C 是未來消費電子領(lǐng)域的發(fā)展趨勢，Type-C 的滲透率從無到有快速提升的過成，將會給得潤帶來超預(yù)期的想象空間。
3）TCL 在家電領(lǐng)域也是國內(nèi)的龍頭廠商。家電連接器是得潤起家的業(yè)務(wù)，也是得潤傳統(tǒng)的強勢領(lǐng)域。此次合作能進一步的鞏固得潤在家電領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。
2、盈利預(yù)測
預(yù)計15/16/17 年的營收為34、54、74 億元；歸母凈利潤為1.78、3.92、5.87 億元，對應(yīng)EPS 為0.40、0.87、1.30 元，同比在增長80%、120%、50%。
目前股價對應(yīng)15/16/17 年的動態(tài)PE 分別為53、24、16 倍。公司作為汽車電子領(lǐng)域的軟、硬件龍頭公司，其戰(zhàn)略布局領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，業(yè)績增長明確。繼續(xù)給予“強烈推薦”評級。
3、風險提示：汽車連接器訂單不達預(yù)期
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