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公司致力推動(dòng)農(nóng)牧業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，打造飼料廠、屠宰廠與養(yǎng)殖戶一體化聚落，借助福達(dá)計(jì)劃提升養(yǎng)殖效率，積極向下游食品業(yè)務(wù)拓展。預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 分別為1.22/1.45/1.72 元（均維持不變），維持目標(biāo)價(jià)25.83 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    養(yǎng)殖、屠宰板塊業(yè)績(jī)明顯改善。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收294.98 億(-8%)，歸母凈利11.58 億(+21.8%)，剔除民生銀行投資收益，農(nóng)牧板塊凈利同比增加約1.7 億，業(yè)績(jī)大幅改善主要源于養(yǎng)殖、屠宰及食品業(yè)務(wù)盈利狀況改善。綜合毛利率7.1%（+1.4pct），期間費(fèi)用率5.5%（+0.3pct）。
    主動(dòng)瘦身，飼料銷量同比下滑5.5%。上半年，飼料業(yè)務(wù)收入201.38億（-8.6%），銷量665 萬(wàn)噸（-5.5%），毛利率6.6%（+0.3pct）。公司主動(dòng)瘦身，推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，關(guān)閉部分效率低下工廠。
    養(yǎng)殖業(yè)務(wù)周期性改善。上半年，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.04 億（+15%），毛利率3.3%（+10.8pct）。公司銷售各類鴨苗、雞苗、商品雞合計(jì)2.35億只(-4%)，銷售種豬仔豬肥豬共40.14 萬(wàn)頭（+21.3%）。
    “福達(dá)計(jì)劃”推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司出資成立新希望慧農(nóng)（農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融）、鼎橙智子（農(nóng)牧食品產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)業(yè)孵化）、新道路農(nóng)業(yè)（專業(yè)化養(yǎng)豬托管）、金橡樹投資（食品服務(wù)與分銷流通）等創(chuàng)新平臺(tái)推進(jìn)公司未來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等