>> 海通證券-海亮股份（002203）公司半年報-銅加工穩(wěn)步增長，并購事宜成最大亮點-150831
| 上傳日期： |
2015/9/1 |
大小： |
275KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鐘奇，施毅，劉博 |
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實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.68 億元，同比小幅下滑1.70%。公司營業(yè)收入穩(wěn)步增長主要得益于銅加工產品銷量增長穩(wěn)定。報告期內，公司實現(xiàn)銅加工產品銷售量12.35 萬噸，比上年同期11.60 萬噸增長6.47%。
與金龍股份達成收購協(xié)議，銅加工業(yè)巨型航母準備起航。2015 年4 月末，公司與金龍股份達成收購意向，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買金龍股份的100%股權。公司本次收購金龍股份可謂是銅加工行業(yè)頂級企業(yè)的強強聯(lián)手。
金龍精密銅管集團股份有限公司是全球銅加工行業(yè)的領軍企業(yè)，是全球最大的精密銅管生產廠家，位居中國企業(yè)500 強第263 位、中國制造業(yè)企業(yè)500強第135 位。金龍股份是目前全球生產規(guī)模排名領先的空調與制冷用銅管生產企業(yè)，其產品質量、國內外市場占有率、研發(fā)能力及技術水平等方面均居國際同行業(yè)前列。銅加工行業(yè)龍頭企業(yè)實至名歸。海亮本次收購金龍事宜若最終能成行，則公司將成為全球最大銅加工企業(yè)，巨型航母級企業(yè)已悄然起航。
繼續(xù)加碼環(huán)保產業(yè)，提升核心競爭力。公司在并入集團優(yōu)質環(huán)保產業(yè)公司海亮環(huán)材后，再接再厲在報告期內，擬以現(xiàn)金收購方式收購浙江海元環(huán)境科技有限公司100%股權。公司不斷加碼環(huán)保產業(yè)的決心可見一斑。在成功收購海元環(huán)境后，公司在環(huán)保領域的競爭力將再度加強。并且，公司此前臵入集團優(yōu)質環(huán)保資產海亮環(huán)材有望成為上市公司重要的利潤增長點。第一，海亮環(huán)材實力堅挺，產能超群；第二，環(huán)保標準逐步提高，SCR 催化劑需求爆發(fā)式增長可期。
進一步增強金融底蘊。報告期內，公司控股子公司海亮環(huán)材擬收購海博小貸19800 萬股股份，占海博小貸總股本的30%。本次收購完成后，海亮環(huán)材將持有海博小貸39600 萬股股份，占海博小貸總股本的比例為的60%，成為海博小貸的控股股東。公司進一步加強自身金融底蘊，收購海博小額貸款公司、投資寧夏銀行、入股集團財務公司等一系列舉動均表明公司深厚的金融實力。
投資要點及盈利預測。公司特點：公司作為銅加工行業(yè)的傳統(tǒng)龍頭企業(yè)，其未來最大的看點便是擬收購同為本行業(yè)領軍企業(yè)的金龍股份。若本次收購事宜最終成功，則銅加工行業(yè)航母級企業(yè)將誕生。預計 15-17 年EPS 分別為0.37 元、0.55 元和0.73 元?？紤]同行業(yè)中，博威合金2015 年PE 一致預期為 44.28 倍，我們給予公司2015 年45 倍PE，6 個月目標價為16.65 元。
給予買入評級。
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