>> 華泰證券-新鋼股份(600782)調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限將增厚利潤-150903
| 上傳日期： |
2015/9/6 |
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作者： |
陳靂 |
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公司二季度業(yè)績?nèi)匀徊患?。公司二季度實現(xiàn)營業(yè)收入約60.32億元，環(huán)比下降3.52%、同比下降22.60%；歸屬于母公司凈利潤-0.19億元，環(huán)比上升0.98億元、同比下降703.29%；基本每股收益-0.01元，環(huán)比上升0.07元、同比下降0.02元。 下游低迷致使公司中期業(yè)績下滑。上半年由于經(jīng)濟低迷，鋼材下游如房地產(chǎn)、造船等行業(yè)需求減少，致使鋼材銷量和價格雙雙下跌，公司營業(yè)收入大幅減少。而原燃料價格下降幅度不及鋼材價格，特別是二季度鐵礦石價格一度上漲，公司上半年產(chǎn)品毛利率同比下降0.33個百分點。三項費用中，除銷售費用因產(chǎn)品出口量下降及船檢費用轉(zhuǎn)為生產(chǎn)成本下降39%以外，其余下降幅度遠不及營收下降幅度。 調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限將增厚利潤。公司于2015年8月31日發(fā)布公告稱，公司決定從2015年4月1日起調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限。經(jīng)計算，預(yù)計公司固定資產(chǎn)綜合折舊率將由2014年的6.73％下降到5.40％左右，此舉有望增加公司2015年利潤總額2億元左右。 維持"增持"評級。公司上半年經(jīng)營虧損，后續(xù)好轉(zhuǎn)須依賴下游行業(yè)如造船、房地產(chǎn)好轉(zhuǎn)，公司在建工程硅鋼升級項目目前進度已達85%，預(yù)計完成投產(chǎn)后將提高公司硅鋼盈利水平。此外公司調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限，估算將增加2015年利潤總額2億元左右，故維持"增持"評級。預(yù)計15-17 年EPS 預(yù)測0.01、0.12、0.26元/股，對應(yīng)PB為0.84倍。 風(fēng)險提示：經(jīng)濟形勢變化；下游需求變化及價格波動；公司經(jīng)營治理。
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