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    新能車8 月大超預期，復牌抄底機會大。公司8 月24 日開始停牌，期間上證綜指下跌-9.62%，但新能源汽車板塊表現(xiàn)搶眼，期間龍頭個股普遍上漲，比亞迪4.02%，多氟多1.78%，滄州明珠2.19%，東源電器-0.44%等（截至9 月8 日）。納川股份復牌面臨一定機會，我們認為，地下管廊獲得大訂單，新能源汽車高景氣，抄底上漲概率較大。
    公司是給排水管網(wǎng)供應商，受益PPP 機遇，海綿城市、核電滲透等加速拐點向上。本次管廊規(guī)劃，對公司意義重大，塑料管材對比傳統(tǒng)鋼材，成本上升一倍，壽命延長五倍，機遇巨大。本次公告獲得安縣給排水、污水處理共6個項目10.2 億元的PPP 訂單，將成公司海綿城市雨水的樣板工程、并助力開拓西南地區(qū)市場。圍繞國家地下管廊規(guī)劃兩萬億，公司作為領頭羊業(yè)績彈性巨大。
    進軍新能源汽車，行業(yè)景氣+模式創(chuàng)新推動巨大契機。新能源汽車電控（供貨金龍）凈利占比40%。短期，公交電動化，政府采購推動需求釋放；中期，我們看好電動商業(yè)運營挖掘，長里程高頻率的物流、通勤、專用市場；公司的新能源租賃運營（相關合作和業(yè)務推進6 月份已經(jīng)積極展開），未來將成高盈利資產(chǎn)。
    歷史機遇開啟，公司管理層銳意進取。在戰(zhàn)略、管理、執(zhí)行力層面具備優(yōu)勢，“管廊建設+新能車”雙景氣，將奠定公司堅實業(yè)績，彈性巨大。預計2015-2017 年EPS 分別0.24、0.45、0.62 元，對應2015 年9 月9 日收盤價PE 分別為49、26、19 倍。目標價22 元，對應2016 年PE 為49 倍。維持買入評級。
    風險提示。汽車行業(yè)低迷。系統(tǒng)性風險。