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    MEMS 傳感器設(shè)計(jì)封裝一體化優(yōu)勢(shì)明顯：MEMS 傳感器因微型化、高集成化等優(yōu)點(diǎn)，成為傳感器領(lǐng)域的新秀，幵廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域。
    蘇州固锝在MEMS 傳感器設(shè)計(jì)、封裝一體化的布局行業(yè)領(lǐng)先，我們認(rèn)為：1）這將促進(jìn)公司加速度傳感器在行車記彔儀市場(chǎng)占主導(dǎo)地位；2）促進(jìn)公司新開収的第三代加速度傳感器芯片（全球體積最?。?，可有效降低成本30%左右；3）公司計(jì)劃今年底推出壓力傳感器，壓力觸控技術(shù)在iPhone 6s 上的應(yīng)用很可能引爆壓力傳感器市場(chǎng)。
    電池銀漿業(yè)務(wù)逐步走向成熟：過去太陽能電池正面銀漿被外國(guó)企業(yè)所壟斷，而蘇州固锝新一代無鉛環(huán)保，高效，高拉力正面銀漿已經(jīng)面向市場(chǎng)，有利于打破這種壟斷，我們預(yù)計(jì)未來進(jìn)口替代行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大。同時(shí)，阿特斯的注資入股一斱面可以解決公司該產(chǎn)品未來収展對(duì)應(yīng)的資金需求，另一斱面也利好公司銀漿技術(shù)實(shí)力的提升。
    投資建議：我們看好公司在MEMS 傳感器上布局長(zhǎng)遠(yuǎn)，以及太陽能電池銀漿業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略投資者帶來的成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)蘇州固锝2015/2016 年?duì)I收為9.99/12.37 億，攤薄每股收益為0.03/0.05 元，對(duì)應(yīng)PE 為299/166 倍，維持”推薦“評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電子行業(yè)景氣程度不及預(yù)期，正極銀漿市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。