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主要評(píng)論如下：評(píng)論：
    IDC 業(yè)務(wù)核心城市拓展持續(xù)，成為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型下新增長(zhǎng)的強(qiáng)勁推動(dòng)力
    公司IDC 業(yè)務(wù)進(jìn)入快速拓展階段，北京亦莊項(xiàng)目一期建設(shè)與客戶入駐已完成，正逐步開(kāi)通。二期4000 個(gè)機(jī)柜預(yù)計(jì)年底基本可以建成；上海項(xiàng)目進(jìn)展順利，規(guī)劃4000 個(gè)柜預(yù)計(jì)月底開(kāi)工、明年上半年建成投產(chǎn)，定位高端客戶；隨著公司IDC 業(yè)務(wù)在北上廣深等核心城市持續(xù)拓展，預(yù)計(jì)2016 年底全國(guó)至少將有15000 個(gè)機(jī)柜交付客戶實(shí)際使用。公司近期公告連續(xù)簽訂多筆大額訂單，總金額超過(guò)7 億元，在IDC 領(lǐng)域有望維持良性發(fā)展勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)由產(chǎn)品銷售向平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。
    軌道交通與軍工領(lǐng)域有望成為高端電源業(yè)務(wù)新看點(diǎn)。
    目前，公司高端電源已從UPS 產(chǎn)品銷售邁向綜合性的業(yè)務(wù)，近期軌道交通與軍工領(lǐng)域頻頻取得佳績(jī)。在軌道交通領(lǐng)域，公司積極為地鐵等項(xiàng)目提供通信、照明、運(yùn)營(yíng)中的電力方案，今年發(fā)展順利，團(tuán)隊(duì)逐步壯大。軍工業(yè)務(wù)方面，其此前已憑借通用UPS 進(jìn)入該市場(chǎng)，近期獲得武器裝備科研生產(chǎn)許可證（比保密認(rèn)證、質(zhì)量體系認(rèn)證等級(jí)高，屬于資質(zhì)），積極參與船舶、指揮車(chē)等領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品方案設(shè)計(jì)，有望將軍工業(yè)務(wù)打造成自身發(fā)展新方向。
    新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，打造“能源互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”
    公司新能源業(yè)務(wù)發(fā)展整體思路是從逆變器等產(chǎn)品銷售上升到整體解決方案，再上升到平臺(tái)業(yè)務(wù)。在光伏電站領(lǐng)域，現(xiàn)在已開(kāi)工在建的分布式電站達(dá)到8 個(gè)，爭(zhēng)取年底建成一批；公司與張家口等地政府合作進(jìn)行項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，主要關(guān)注優(yōu)質(zhì)的電站資源；未來(lái)將以電站為支撐，逐步向分布式、微網(wǎng)發(fā)展；在充電樁領(lǐng)域，公司已建立專門(mén)部門(mén)運(yùn)營(yíng)，與上汽以及寧德、廈門(mén)、漳州等地公交充電系統(tǒng)合作，相關(guān)產(chǎn)品也已出口美國(guó)。
    因轉(zhuǎn)型拓展投入增加導(dǎo)致短期利潤(rùn)下滑
    公司上半年新業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和服務(wù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)下滑主要原因是其加大了對(duì)數(shù)據(jù)中心和新能源的市場(chǎng)開(kāi)拓力度，項(xiàng)目前期市場(chǎng)開(kāi)發(fā)費(fèi)用及融資成本的投入大幅提升，同時(shí)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目新能源電站項(xiàng)目存在一定建設(shè)期，經(jīng)濟(jì)效益難以在短期內(nèi)體現(xiàn)。隨著公司從制造轉(zhuǎn)型技術(shù)服務(wù)、從產(chǎn)品跨越整體解決方案的投入與轉(zhuǎn)變逐步完成，未來(lái)以電力電子技術(shù)為基礎(chǔ)的高端電源、新能源（分布式光伏電站）、數(shù)據(jù)中心三大業(yè)務(wù)融合將為其提供強(qiáng)力的業(yè)績(jī)支撐。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    寬帶及 IDC 業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；光伏電站建設(shè)慢于預(yù)期。
    投資建議：
    公司是國(guó)產(chǎn)UPS 電源企業(yè)第一品牌，高端電源產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了電信、銀行、石油、軌道交通和軍工等領(lǐng)域的突破。同時(shí)，公司正從單一電源產(chǎn)品逐步向“數(shù)據(jù)中心物理基礎(chǔ)設(shè)施整體解決方案提供商”和“生態(tài)型能源互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”轉(zhuǎn)型，目前在北京擁有相當(dāng)規(guī)模稀缺IDC 機(jī)房資源，并在光伏風(fēng)電新能源領(lǐng)域積累了大量技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)有望從產(chǎn)品跨越整體解決方案，完成高端電源、新能源、數(shù)據(jù)中心三大業(yè)務(wù)融合。考慮到公司近期新業(yè)務(wù)投入加大，IDC等重點(diǎn)新業(yè)務(wù)收入有望于2016 年開(kāi)始逐步釋放，我們將公司2015/2016/2017 年的EPS 預(yù)測(cè)從0.81/1.17/1.62 調(diào)整為0.69/1.28/1.78 元，并考慮到IDC 業(yè)務(wù)與新能源業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)將逐步釋放，目標(biāo)價(jià)38.4 元，對(duì)應(yīng)2016 年30 倍估值，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。