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    行業(yè)壁壘高，高毛利率將持續(xù)
    高端吸附分離行業(yè)具有很強(qiáng)的行業(yè)壁壘，競爭對手?jǐn)?shù)量少，與客戶的議價(jià)能力較強(qiáng)，隨著應(yīng)用范圍的擴(kuò)大，未來行業(yè)將穩(wěn)步擴(kuò)張，高毛利率也將延續(xù)。
    固相合成載體有望成為下一個(gè)增長點(diǎn)
    公司開發(fā)出多肽固相合成載體，該產(chǎn)品為高速增長的多肽類藥物合成的關(guān)鍵原材料之一，全球市場份額約為1 億美元，未來年均增速在8%～10%。公司已有產(chǎn)品在售，并在天津設(shè)立了專門辦事處來加速銷售。
    資本助力，公司競爭力將大幅提升
    募投項(xiàng)目包括樹脂擴(kuò)能、工程中心、系統(tǒng)裝置、營銷體系建設(shè)等，募投資金將從研發(fā)、生產(chǎn)、設(shè)備制造、銷售等各環(huán)節(jié)全面提升公司的競爭力，產(chǎn)能將在5 年內(nèi)從6000 噸增長至2.5 萬噸，并使公司從材料供應(yīng)商逐漸轉(zhuǎn)型為整體解決方案提供商。
    盈利預(yù)測與估值分析
    我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS（攤?。┓謩e為0.83 元、1.04 元、1.33 元，對應(yīng)的市盈率為分別為39 倍、31 倍、24 倍，首次覆蓋，給予增持評級。