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    結(jié)論：
    2015 年上半年，由于鋰化工品的銷量增加和單價(jià)上漲，以及營(yíng)業(yè)成本下降推動(dòng)了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司經(jīng)過不斷的縱向資源擴(kuò)張和橫向產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，已形成全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，對(duì)于鋰資源的掌控能力更是全球領(lǐng)先。未來隨著鋰電池上游的電池材料行業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展，鋰精礦和鋰化工產(chǎn)品需求也將快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司15-17 年每股收益分別為0.79 元、1.18 元、1.64 元。
    給予增持評(píng)級(jí)。
    正文：
    ◆ 鋰化工品量?jī)r(jià)齊升和營(yíng)業(yè)成本下降推動(dòng)了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2015 年上半年，由于鋰化工品的銷量增加和單價(jià)上漲，鋰化工品銷售收入達(dá)到了328,709,770.59 元，較去年同期大幅增長(zhǎng)了45.25%，產(chǎn)品銷售毛利率達(dá)到了34.04%，較去年同期提高了34.16%。除此之外，文菲爾德2013 年3 月因收購(gòu)泰利森對(duì)存貨賬面價(jià)值按照公允價(jià)值進(jìn)行了調(diào)增，該調(diào)整對(duì)營(yíng)業(yè)成本的影響延續(xù)到了上年同期，對(duì)報(bào)告期營(yíng)業(yè)成本無影響，這也是導(dǎo)致報(bào)告期產(chǎn)品銷售毛利率高于上年同期的主要原因之一。公司預(yù)計(jì)1-9 月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為6000-7000 萬元，同比增長(zhǎng)145.22% -186.09%。
    ◆ 公司已形成全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，對(duì)于鋰資源的掌控能力更是全球領(lǐng)先。公司經(jīng)過不斷的縱向資源擴(kuò)張和橫向產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由單純的鋰加工制造業(yè)務(wù)向集鋰資源儲(chǔ)備、開發(fā)和貿(mào)易以及鋰系列產(chǎn)品加工為一體的轉(zhuǎn)變，逐步形成了鋰礦開發(fā)與銷售、鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)銷售及鋰輝石貿(mào)易三大業(yè)務(wù)模塊，整體競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。在資源方面，泰利森擁有全球品位最高、儲(chǔ)量最大的格林布什鋰輝石礦，占全球鋰資源供應(yīng)約35%的市場(chǎng)份額。此外，公司參股公司日喀則扎布耶鹽湖屬富鋰碳酸型鹽湖，鋰資源量183 萬噸（以碳酸鋰計(jì)），鎂鋰比為0.02，是國(guó)內(nèi)資源稟賦最好的鹽湖鋰資源。加上公司全資持有的四川省甘孜州雅江縣措拉鋰輝石礦，公司全球資源掌控能力更強(qiáng)。除擁有豐富、優(yōu)質(zhì)的鋰精礦資源外，公司及全資子公司擁有超過3 萬噸的鋰鹽產(chǎn)品精深加工規(guī)模。
    未來行業(yè)景氣度將持續(xù)。未來鋰需求的增長(zhǎng)，主要來源于鋰電產(chǎn)業(yè)的需求。目前全球和中國(guó)的鋰離子電池消費(fèi)都主要集中在消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場(chǎng)，盡管其市場(chǎng)份額處于下降趨勢(shì)，但仍然占鋰離子電池消費(fèi)總量的三分之二以上，并且隨著智能手機(jī)、平板電腦等移動(dòng)終端的消費(fèi)需求繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。有關(guān)機(jī)構(gòu)研究表明，該市場(chǎng)需求在未來幾年內(nèi)仍將保持10%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率。此外，隨著《中國(guó)制造2025》規(guī)劃的實(shí)施，我國(guó)新能源汽車及儲(chǔ)能設(shè)備對(duì)鋰電池需求逐步放量，加上傳統(tǒng)鋰電池市場(chǎng)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)，鋰電池上游的電池材料行業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展，從而帶動(dòng)鋰精礦和鋰化工產(chǎn)品需求的快速增長(zhǎng)。
    ◆ 天齊鋰業(yè)江蘇的虧損未來有望扭轉(zhuǎn)。公司于2015 年4 月底完成了對(duì)天齊鋰業(yè)江蘇的收購(gòu)，為公司增加了碳酸鋰產(chǎn)能。公司自2015 年5 月1 日起將天齊鋰業(yè)國(guó)際（含天齊鋰業(yè)江蘇）納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表，為實(shí)施整合，2015 年5-6 月天齊鋰業(yè)江蘇基本處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)，導(dǎo)致天齊鋰業(yè)江蘇2015 年5-6 月的虧損2,214.86 萬元，對(duì)公司報(bào)告期業(yè)績(jī)影響較大。未來隨著生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，虧損有望扭轉(zhuǎn)。
    ◆ 預(yù)計(jì)公司15-17 年每股收益分別為0.79 元、1.18 元、1.64 元。給予增持評(píng)級(jí)。