>> 華金證券-天齊鋰業(yè)(002466)鋰價上漲+資源優(yōu)勢,鋰龍頭全面布局產(chǎn)業(yè)鏈-150731
| 上傳日期： |
2015/7/31 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
譚志勇 |
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2014年中旬至今，鋰礦石和鋰精價格持續(xù)上漲，漲幅已超過20%。按照之前的觃劃2015年新能源汽車產(chǎn)銷量要達(dá)到50萬輛，今年下半年需要完成30萬輛，隨著國家下半年大力推廣新能源汽車，鋰業(yè)景氣有望進(jìn)一步提升，帶勱公司全年業(yè)績保持高增長。
資源決定行業(yè)定價權(quán)，控股泰利森穩(wěn)居行業(yè)龍頭。公司通過控股泰利森擁有全球鋰礦32%的供應(yīng)，目前泰利森年產(chǎn)74萬噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約11萬噸，2014年實(shí)際產(chǎn)能利用率60%，市場份額占全球30%，持有全球品味最高、儲量最大的格林布什鋰輝石礦（氧化鋰品味2.4%，儲量289萬噸）。另外，公司參股日喀則扎布耶鹽湖（碳酸鋰資源183萬噸）20%的股權(quán)，順利完成上游鋰礦石和鋰鹽湖兩類資源的布局，穩(wěn)居行業(yè)老大，進(jìn)一步鞏固行業(yè)定價權(quán)。
鋰鹽產(chǎn)能翻倍，全面布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游。公司已完成對銀河鋰業(yè)國際的全面收購，目前正在進(jìn)行原有債務(wù)的債務(wù)重組計劃和內(nèi)部管理資源整合等工作，整合完成后，公司將擁有張家港和射洪兩個生產(chǎn)基地，合計超過3萬噸的鋰鹽深加工觃模，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻倍。另外公司8209萬元增資上海航天電源后，占其增資后股本20%，將劣其建設(shè)1萬套純電勱轎車勱力電池組系統(tǒng)集成配套能力，攜手央企延伸下游產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)業(yè)鏈一體化后公司有望成為全球化鋰業(yè)巨頭。
投資建議：我們預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為1.06、1.22 和1.34元，PE分別為57.6、50.0和45.6倍，首次給予“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價為80元。
風(fēng)險提示：新能源汽車推廣丌達(dá)預(yù)期，泰利森產(chǎn)能釋放丌及預(yù)期
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