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    ■戰(zhàn)略極為清晰且與時(shí)俱進(jìn)的區(qū)域鋼鐵龍頭：公司自2011 年起戰(zhàn)略規(guī)劃表述開(kāi)始有明顯變化，至2013 年時(shí)已極為清晰。公司目前的戰(zhàn)略目標(biāo)是“做精做強(qiáng)，區(qū)域領(lǐng)先”；營(yíng)銷戰(zhàn)略是“深耕行業(yè)、區(qū)域主導(dǎo)、領(lǐng)先半步”；希望通過(guò)構(gòu)建精益生產(chǎn)、銷研產(chǎn)一體化和營(yíng)銷服務(wù)三大戰(zhàn)略支撐體系，力爭(zhēng)成為“追求客戶價(jià)值的鋼材產(chǎn)品綜合服務(wù)商”。
    我們認(rèn)為這一戰(zhàn)略不僅符合鋼鐵行業(yè)的屬性和發(fā)展趨勢(shì)，也很好的貼合了公司的資源稟賦和比較優(yōu)勢(shì)。公司正在籌劃的定增項(xiàng)目中的重點(diǎn)就是“互聯(lián)網(wǎng)+鋼鐵”，從荷鋼網(wǎng)的運(yùn)行情況來(lái)看，已基本實(shí)現(xiàn)了鋼廠直接面向小微用戶銷售鋼材從0 到1 的突破。
    ■投資建議：公司戰(zhàn)略極為清晰且與時(shí)俱進(jìn)，既符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律又高度貼合公司的資源稟賦和比較優(yōu)勢(shì)。受制于鋼鐵行業(yè)大形勢(shì)以及VAMA 仍處于達(dá)產(chǎn)期，全年的盈利仍將極為有限。但應(yīng)該看到，公司自2013 年以來(lái)，已告別2009 到2012 年連續(xù)4 年的巨額虧損，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量明顯上了一個(gè)臺(tái)階。荷鋼網(wǎng)作為鋼廠面向小微用戶的直接銷售模式已完成了從0 到1 的突破，一旦募投的“互聯(lián)網(wǎng)+鋼鐵”項(xiàng)目落實(shí)將大概率進(jìn)入從1 到n 的收獲期。預(yù)計(jì)2015 年到2017 年每股EPS為0.02 元，0.09 元和0.19 元，給予公司買入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)5元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼鐵需求超預(yù)期回落，板材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度超預(yù)期，人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。