>> 東吳證券-健民集團(600976)模式調(diào)整期，靜待放量期-150824
| 上傳日期： |
2015/9/21 |
大小： |
935KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
洪陽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
經(jīng)營計劃進展：上半年，公司營業(yè)收入完成全年計劃的40.5%，略有滯后的原因在于年度營業(yè)收入計劃內(nèi)含有對外并購的部分尚未實施；凈利潤完成全年計劃的33.84%，進度滯后的主要原因為醫(yī)藥工業(yè)收入下降5.76%及布局、實施各項戰(zhàn)略引起的成本費用增長。
兒科藥物收入下滑22.70%：2015年上半年，公司兒科藥物實現(xiàn)營業(yè)收入1.48億元，同比下降22.70%；婦科藥物實現(xiàn)營業(yè)收入6312.17萬元，同比增長2.71%；特色中藥實現(xiàn)營業(yè)收入4194.59萬元，同比下降5.70%。 著力品牌傳播：上半年，公司有效整合電視、微博、微信、網(wǎng)絡視頻等媒體宣傳平臺，加強與醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)媒體合作；創(chuàng)新廣告模式，以四支謎題為主線創(chuàng)作《爸爸的夢想》龍牡系列廣告片，開展"龍牡百萬猜謎"活動，并承辦第五屆中國少兒小金鐘音樂大賽。深挖健民歷史，傳承"葉開泰文化"，重塑健民使命，提高健民在中藥行業(yè)的影響力，提升企業(yè)的知名度和美譽度。 盈利預測：我們預測健民集團2015-2018年營業(yè)收入分別為24.1億、32.0億、39.3億、47.2億，歸屬母公司凈利潤為1.2億元、1.9億、2.8億、3.5億元，折合EPS為0.78元、1.25元、1.80元、2.31元，對應動態(tài)市盈率為33.9倍、21.2倍、14.8倍和11.5倍。
投資評級：公司打造OTC 3.0模式，聚焦主業(yè)著力內(nèi)生，外延發(fā)展謹慎推進，100%控股葉開泰國藥有利于公司優(yōu)化資源配置，加強資源整合力度，提高公司整體盈利能力，體培牛黃業(yè)務保持較高增長，股權(quán)激勵助推業(yè)績提升。考慮到公司積極轉(zhuǎn)型，發(fā)力成長可期，我們維持公司"買入"評級。
風險提示：OTC產(chǎn)品提價后終端接受度風險、OTC渠道管控風險、招標降價風險、原材料供應風險。
|
|
