>> 申萬宏源-新大陸(000997)公司點評：銀銀平臺資產(chǎn)重大合作僅為起點-150925
| 上傳日期： |
2015/9/25 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋 |
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新大陸云商系新大陸與林建等3 人共同出資設(shè)立，新大陸出資4200 萬元人民幣持股比例為70%。興業(yè)財富為興業(yè)基金子公司，興業(yè)基金隸屬興業(yè)銀行。系大陸實質(zhì)與興業(yè)銀行的銀銀平臺展開合作。
預(yù)計當(dāng)前收入15 億元利潤近10 億，其它業(yè)務(wù)模塊有望注入。興業(yè)銀行布局的銀銀平臺業(yè)務(wù)主要包括：支付結(jié)算、財富管理、科技輸出等8 塊業(yè)務(wù)。根據(jù)本次公告披露，成立的興業(yè)數(shù)字金融信息服務(wù)公司業(yè)務(wù)包含了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺業(yè)務(wù)以及金融信息技術(shù)服務(wù)外包，對應(yīng)前者中的財富管理及科技輸入業(yè)務(wù)?？萍驾敵龅囊粋€重要職能是數(shù)據(jù)托管和災(zāi)備，簽約機(jī)構(gòu)的大數(shù)據(jù)積累，有利于提升風(fēng)險評估能力。財富管理包括代理理財產(chǎn)品的銷售，托管等服務(wù)。預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)金融理財及科技輸出業(yè)務(wù)收入約為15 億元（暫時推測互聯(lián)網(wǎng)銷售約10 億元、科技輸出約4.5 億元）。輕資產(chǎn)模式利潤率極高，凈利潤可能接近10 億元。隨著興業(yè)數(shù)金的成立，預(yù)計其他業(yè)務(wù)模塊（銀銀平臺線下渠道、預(yù)計支付結(jié)算收入近30 億、同業(yè)客戶的留存存、托管業(yè)務(wù)等）也可能不斷注入。
銀銀平臺是估值1000 億的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。通過3.5 萬個連接的網(wǎng)點已經(jīng)遠(yuǎn)超任何一家四大行，結(jié)合這些銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行個性化營銷和風(fēng)控將使興業(yè)數(shù)金成為一家不亞于任何一家國內(nèi)大數(shù)據(jù)分析公司。當(dāng)前興業(yè)數(shù)金估值可達(dá)100 億元。
從“金融”升維到“金融+數(shù)據(jù)+產(chǎn)業(yè)”，新大陸互聯(lián)網(wǎng)化僅為開端。9 月24 日“金融+數(shù)據(jù)+產(chǎn)業(yè)”系列深度之三中加推了“金融+”標(biāo)的，純從方法論角度首推新大陸。本次投資設(shè)立興業(yè)數(shù)金，各級參股公司共同開拓金融云服務(wù)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并逐步擴(kuò)展到互聯(lián)網(wǎng)金融的其它領(lǐng)域，例如已公告的商戶O2O、物流信息化及衍生業(yè)務(wù)，銀銀平臺合作僅為格局開端。
謹(jǐn)慎的暫維持盈利預(yù)測，但估值將明顯提升，維持增持評級，。興業(yè)公司上半年歸屬母公司所有者近利潤達(dá)到1.87 億元，同比增長85.39%。預(yù)計2015-2017 年新大陸收入分別為25.8、28.5 和35.1 億元，每股凈收益分別為0.41、0.47 和0.57 元。但預(yù)計興業(yè)數(shù)金與銀銀平臺100 億、1000 億的市值估計將大幅提升新大陸的估值。
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